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周評:脫歐終極懸念周六揭曉!恐新生變數 歐係貨幣揭竿而起、美元掙紮“估售”邊緣

 發布時間:2019-10-20 09:46:15

周評:脫歐終極懸念周六揭曉!恐新生變數 歐係貨幣揭竿而起、美元掙紮“估售”邊緣

1014日至18日市場綜述:本周英國脫歐勁聞驅動匯市最大行情,周四歐盟峰會前緊湊的時間內英歐雙方達成新版協議,提高歐元區短暫避免衰退的概率,令歐係貨幣漲勢更振。

綜合表現看,繼上周暴升逾500點後,英鎊本周猛進逾470點,逼向1.30;歐元/美元跳漲逾180點,壓制美元節節潰敗,日線下破關鍵的200SMA均線,加深看跌風險。

關鍵數據中,美國9月零售銷售環比爆出7個月來首次最大下滑,揭示美國經濟增長主要支柱----消費者開支顯露搖搖欲墜,或支持美聯儲本月年內第三次降息。

貿易局勢上,繼上周中美第十三輪高級別磋商達成第一階段協議後,市場在中美領導人簽署正式協議,以及第二階段談判跟進前保持謹慎的態度,美元避險頭寸部分修建,開啟美元周初緩和跌勢,黃金限於整理楔形等待更猛刺激;

但周五18日,美國正式對價值約75億美元的歐盟輸美商品及服務加征關稅,同為歐美爭端激化埋下隱患。

最後地緣風險裏,周四美國和土耳其達成敘利亞停火協議,令土耳其裏拉日內急漲,美國副總統彭斯指出,特朗普已同意在停火協議實施後,撤銷對土耳其的經濟制裁。

匯市表現中,受避險降溫和歐係貨幣崛起的壓制,美元指數本周下破98關口,至周五收盤最低挫至97.19一線,一周跌超150點;英鎊/美元在周四達成協議前提前受樂觀消息的鼓動,展開強勢上攻,一周連破1.26-1.29四道心理大關,最高攻至1.2988一線,刷新5個月高位,但因周六英國議會表決決定新版協議成敗攸關,多頭周五漲勢收斂並未進一步突破。

歐元/美元受脫歐利好消息提振,穩固並擴大了始於101日的反彈升勢,持續上破1.101.11兩道阻力關口,本周最高攻至1.1172一線。

美元/日元維持中立,匯價企穩108.00上方一度觸高108.93一線。

商品市場上,現貨黃金窄幅整理,膠着於日線整理楔形下沿支撐線(始於930日的上行趨勢線),多頭屢次試探日線頭肩頂形態頸線1480-90區域。

原油價格周一回撤約2%周二續跌挫至52.39一線,因全球貿易局勢後續仍有高度不確定性,令油市需求前景存憂,但在周三至周五的三個交易日中多頭溫和上修,基本回補周一損失。

股指走勢裏,美股本周先抑後揚,但道指累跌0.17%,納指累漲0.4%,標普500指數累漲0.54%;周五時段因權重股----波音和強生受累於負面消息,導致股價雙雙下挫,拖累道指抹去本周漲幅,最終收跌。

歐股本周主要受英國脫歐消息的主宰,周四爆出協議達成的勁聞之後,英國富時100、法國CAC40、德國DAX30分別直線拉漲。一周表現中,三大股指漲跌互現,其中富時100周跌1.33%,德國DAX30周漲0.97%,法國CAC40周跌0.52%

當周要聞盤點:

()市場樂觀遞進高漲 英國脫歐達成新版協議 周六英國議會投票“終極懸念”

1.市場樂觀遞進高漲

英鎊/美元本周強勢飆升,在周四歐盟峰會前,市場對官方透露的有望當周達成脫歐協議的樂觀信息持續積極回應,而周四歐盟峰會前爆出的喜訊----英國與歐盟達成新版協議的勁聞鼓舞匯價漲勢至短線高潮。

總結一周走勢,英鎊上周飆升逾500點後,本周累漲超470點,周四躍升240點,最高攻至1.2988水平,刷新5個月高位,距離1.30目標位“幾步之遙”。

在周四召開的歐盟峰會上,歐盟主席容克與英國首相約翰遜做出簡報,共同宣布英國與歐盟達成新版脫歐協議,同時公布歐盟峰會公報草案。

約翰遜在布魯塞爾歡欣表示,歐盟同意了其新版脫歐協議,而容克也回應,“我們不需要推遲脫歐;脫歐協議將於111日生效,同時111日將展開對未來關係的磋商。”,令英國國內留歐派人士被限至“牆角”。

歐盟首席談判官巴尼耶指出,這份協議可以在脫歐制造不確定性之時提供法律上的確定性;脫歐過渡期將延續至2020年年底。在擔保協議中新加入了合法的可實施解決方案(在愛爾蘭海上設立關稅檢查),以避免愛爾蘭出現硬邊境;北愛爾蘭將仍然作為進入歐盟單一市場的入口。

據悉,在新版脫歐協議草案中關於同意機制的關鍵部分提到,在新安排生效後的前8年,北愛爾蘭民主統一黨(DUP)沒有否決權。

巴尼耶在17日的新聞發布會上透露新版協議草案的幾個部分,其中:

1.增值稅部分:16日晚已經對這一內容達成協議,存在對增值稅保持一致的需求。眼下確保這一需求的一份機制已經達成,歐盟的係統將應用於北愛爾蘭,對於企業而言,邏輯上需要在商品上與單一市場保持連貫性。

2.同意部分:新的協定將獲得民主性支持,在過渡期結束時將有對新協議安排執行的4年期限,在4年屆滿後北愛爾蘭議會成員將表決,是否這一安排將持續下一個四年,原則仍以多數通過機制。

如果存在跨區域投票的讚成,則將持續8年,若投票決定終止這一協定,將有為期兩年的冷卻期。

巴尼耶稱,這一新的方案與舊的擔保協議毫無掛鉤,是為北愛爾蘭地區建立的可持續的體係,與常規的民主確認相聯,是唯有北愛爾蘭地區獨有的體係,我們需要對這一體係給出信任。

3.存在來自英國或從第三方國家途徑英國,而不滯留於關稅同盟進入單一市場的可能,這一風險存在,這也是為何英國與歐盟共同建立機制來評估風險,這一評估基於一係列標準,由聯合委員會監督。

巴尼耶同時表示,在17日約翰遜與容克的電話通話中,約翰遜強調對英國議會通過這份協議有信心。

2.新版脫歐協議遇到“阻力”

然而,就在協議草案16日晚商討之際,北愛爾蘭民主統一黨DUP已經堅持表達對“在愛爾蘭海上設立關稅檢查”和“同意”部分草案的反對。

至周五收盤前的48個小時內,這份新版協議已經遭到了來自英國DUP、工黨和蘇格蘭第一大黨的共同反駁,令周六約翰遜能否獲得議會多數通過難關更甚。

DUP16日清晰聲明,沒有同意英國與歐盟達成的協議。該黨對於脫歐協議的立場沒有改變;17日強調不會在下議院支持該協議;

工黨領袖科爾賓表示,約翰遜版的協議似乎比前任特蕾莎梅更糟糕,他現在將支持就英國退歐舉行公投。

蘇格蘭首席大臣斯特金在推特上證實,約翰遜的協議也不會獲得蘇格蘭民族黨在英國議會的投票。

英國脫歐反對者Jo Maugham則向蘇格蘭法院提交了一項法律文件,圍繞2018年跨境貿易稅法中第55條的規定,指出了政府將北愛爾蘭作為英國的單獨關稅區是非法行為,令新版協議面臨違法風險。

蘇格蘭法院周五同時否決了暫停周六對脫歐協議進行投票的訴訟。

英鎊本周斬獲1.29攻至1.2988之後迅速回落,盡管歐盟領導人已經為協議背書,但市場周五對此前的樂觀遞進略有收斂,緊盯周六英國議會投票的“塵埃落定”。

3.周六英國議會投票終極懸念 約翰遜勝算幾成?

根據周五BBC梳理的約翰遜獲勝概率分析,其將需要拿下議會中320個支持票,目前保守黨投票數共287票,約翰遜需要盡可能縮減任何保守黨票選中的反對票數,同時積極爭取來自工黨的脫歐派、保守黨脫歐支持人士(主要為反對特蕾莎梅版本協議)以及脫離保守黨的23名反對獨立派人士。

這其中,若DUP集體不支持協議,約翰遜將需要獲得脫離保守黨的前23名議員的支持票,盡管大部分可能支持,數字或在171821,但並不是全部。

不過似乎仍顯得不夠,由此其還需要突破工黨和前工黨的獨立人士,早在特蕾莎梅版本投票中,有5名工黨議員曾投出支持,加上兩名前工黨獨立派,若爭取了這7名票選,勝算的幾率會更大一些,因部分議員已經表示會支持這份協議。

周五據BBC消息,英國議會將創下37年來首次在周六展開辯論的時刻,議員們將在格林尼治時間1019930(北京時間1630)開始辯論新版脫歐協議。辯論預計將持續至格林尼治時間1500(北京時間2200)

議會表決時間可能開始於英國當地時間1430分,即北京時間2130分之後。

如果存在議長選出修正案予以表決,則對修正案的表決將率先開始,由此並不能確定新版脫歐協議具體接受表決的時間點。

目前獲得的三份修正案,分別是要求撤回裏斯本50停止脫歐、否決新版脫歐協議呼籲推遲脫歐至少至2020131日,和在執行協議的立法通過前下議院先不予表決的請求。

至發稿前,英媒BBC消息稱,議長伯科表示,已經選擇就“執行協議的立法通過前下議院先不予表決”的修正案進行辯論,並且可能進行投票。分析師表示,一旦該修正案獲得投票通過,這意味着今天將不會有關於新版脫歐協議的投票,使得約翰遜不得不在至周六結束前申請推遲脫歐。

另外,一旦出現議會否決脫歐協議的情形,推遲脫歐的情形也無法排除。

英國脫歐大臣Stephen Barclay16日已經確認,如果約翰遜無法在至本周六的時間內讓議會通過新的脫歐協議,將去信歐盟申請推遲。

其指出,“我可以確認,首相多次重申,首先政府將遵循法律,即Benn Act法案中避免無協議的條款,其次政府將遵守向法院作出的與法律有關的承諾。”

一位歐盟高級官員16日也透露,如果英國議會周六沒能通過協議,確實明確推遲脫歐將兌現。其他高級歐盟官員也公開表達了這一觀點。

歐盟副主席Pedro Silva Pereira指出,“如果有必要避免無協議,將支持推遲脫歐。”

歐盟峰會主席圖斯克同意並在布魯塞爾的新聞發布會上增述,“如果存在推遲脫歐的申請,我將咨詢歐盟成員國再看如何回複。”

4.關於英鎊:後市5種情形走勢預測

1.協議達成且英國議會支持:認為這是脫歐最佳的路徑,在這一基礎上英鎊將持續攀升漲破1.32,這一可能性概率標記為中性

2.協議達成但沒有獲得英國議會的支持:

由於北愛爾蘭地區對新文本的內容存在分歧,同時工黨也表態將不支持這份新的協議,令約翰遜周六是否通過議會支持成為難題,

認為英鎊在這一不確定性存在走軟的風險,但非暴跌的一幕,認為匯價或回吐近期漲勢撤回1.22,預期這一風險出現的概率標記為中度偏高。

3.認為需要再次會面交流:

由於協議的內容只是完成,歐盟峰會仍有對協議做出審核,存在雙方在法律文本上措辭或意見再次商議的可能,令1031日是否法律上實現脫歐有所考驗。

如果存在時間緊迫難以兌現的風險,認為將申請推遲至2020131日。在這一基礎上預期英鎊將回落1.26-1.2750水平保持區間震蕩。

4.出現被迫推遲的情形:

一旦分歧無法擺平,根據Benn Act法案,首相約翰遜將不得不申請推遲,這一前提將令英鎊逐漸走低挫至1.23-1.24區域,或根據經濟數據的表現更為走軟。

5.迫於壓力的硬脫歐:

這是極少概率的風險,但不能排除,認為這一情形下,英鎊將挫至1.10一線。

()美國9月零售銷售爆冷 年內第三次降息成預設?

16日美國商務部公布了9月零售銷售報告,環比萎縮0.3%,遠不及預期的擴張0.3%,為7個月首次下滑,且跌幅同刷7個月之最,加劇了由制造業引出的疲弱蔓延至美國更普遍的經濟領域的擔憂,令美聯儲本月降息的押注成為預設。

其中導致萎縮的緣由在於家庭住戶在汽車,建築材料,娛樂興趣和線上購物上的開支回落,但去除汽車,天然氣,建築材料和食品服務的零售銷售環比保持不變,這一被稱為核心零售銷售的數據與GDP中消費者開支的部分緊密相聯。

針對8月數據,商務部上修為0.6%

以數據表現分析,華爾街經濟學家指出,9月數據的大跌和8月上修很可能暗示第三季度消費者開始出現更為顯著於經濟學家此前一個季度預測的放緩,從消費者開支迅速惡化的跡象,結合數據顯示企業招聘放緩,以及9月服務業活動放緩的現象,都在加劇金融市場對經濟增長出現更為陡峭跌勢的恐慌。

經濟學家Gregory DacoLidia Boussour指出,當前美國就業新增降溫,私營部門信心越發對政策不確定產生質疑,預期消費者開支在進入2020年之際將進一步放緩。

加拿大帝國豐業銀行資本市場經濟學家Katherine Judge增述稱,“放緩的就業新增令開支暴露於降溫的敞口下,美聯儲將更緊密關注貿易不確定性損害美國經濟主要部分的跡象,不過低利率和足夠的存款應當能使得家庭住戶的開支眼下維持絕對的健康。”

Marketwatch點評表示,家庭開支仍是美國經濟運作的車輪,尤其是在全球其他國家面臨增長放緩的背景下,但零售銷售今年春夏的樂觀增長不太可能持續。當前的問題在於消費者開支降溫的速度有多大,尤其是企業處於防守的階段,然而只要消費者開支兌現其對經濟增長的扶助,美國很可能可以避免衰退的出現,美聯儲在降息的決定上也似乎已經考慮了美國經濟部分組成,如樓市產業的提振。

就在零售報告公布後的一日,美國國家經濟顧問庫德洛周四再次呼籲降息。他表示,如果美聯儲可以再降息25基點,那將是非常好的。美聯儲再降息一次會是非常合適的選擇。

目前美聯儲內部有兩名委員呼籲更猛降息,分別是堪薩斯城聯儲主席羅森格倫和聖路易斯聯儲主席布拉德,而芝加哥聯儲主席埃文斯則從10月初的表示需要進一步降息於本周轉變立場,認為當前利率合適。

10月噤聲期前,周內發聲的其他官員中,達拉斯聯儲主席卡普蘭指出,美聯儲需要保持選項開放,不能排除選項;自7-9月以來其觀點日趨“平衡”;預測2020年年底前只會再降息一次。

明尼亞波利斯聯儲卡什卡利表示,並未預測經濟衰退,但下行風險在過去六個月來有所上升;考慮到我們預測的風險,美聯儲的政策應當放寬松些。

美聯儲喬治則指出,降息可能會刺激金融風險、損害經濟,目前的觀點是並不呼籲降息。

美聯儲副主席克拉裏達強調,美聯儲將合理維持經濟擴張,將繼續根據每次會議來逐步部署政策,同時表示,購買國債主要為了提高流動性,不能與危機時期的QE混為一談。

紐約時報周五點評稱,本周克拉裏達的講話並未縮減市場對10月末即將到來的決議的降息押注,投資者對10月降息的押注仍接近全定價。

策略師John Hardy指出,周線圖上美元走出上升三角形形態,等待突破,若本月鮑威爾指出將持續在每次經濟轉彎時給出寬松,盡管並非提前表示以降息和擴表的形式進一步寬松,美元或走低的支持因素仍被確定。

摩根士丹利最新研究報告增述,該行認為美元已經見頂,且是時候沽售美元,其中原因包括美聯儲積極強調貨幣市場緊張及額外美元儲備增加。

()歐美關稅面臨爭端升級、歐元漲勢即將“受審”

美國周四18日正式對價值約75億美元(折合人民幣543億人民幣)的歐盟輸美商品及服務加收關稅,作為對世貿組織WTO14日授權美國依據WTO“空客補貼案”最新裁決對歐盟采取的貿易報複。

美方堅持,只有歐盟同意永久終止對空中客車公司提供的非法補貼,美方才接受以談判方式結束爭端。

綜合報道稱,這一報複關稅將適用於進口自歐盟的廣泛產品,但大部分集中在法國、德國、西班牙和英國產的商品中,包括奶酪,紅酒等。

其中,空客將被征收10%的關稅,而涉及的其他商品在本輪征稅中將被征收25%

英媒BBC消息稱,這波關稅將同時對西班牙橄欖油、紅酒等產品出口至美國產生重大影響。

西班牙政府預期將有約合8.4億美元產品受到影響,西班牙銀行預計出口至美國農產品總量將減少12%。此外,由於關稅的增加,將減少5000人的就業。

此外,美方也定於1114日以前決定是否以“威脅國家安全”為由,對歐洲汽車及零部件加征25%的關稅。美方先前把這項關稅延期半年執行。

對此,歐盟貿易專員馬姆斯特羅姆和法國總統馬克龍均迅速回應,將反擊美國對空客征收的關稅。歐盟將在合適的時機對波音征稅。

歐盟委員會副主席東布羅夫斯基斯稱,歐盟仍然可以對空客與波音的關稅問題進行進一步磋商。

首席策略師John Kicklighter認為,美國對歐洲進口飛機征收10%的關稅並沒有特別大的爭議,但對農產品和工業品征收25%的額外關稅卻引起了市場極大的擔憂。許多歐盟官員聲稱倘若美國加征關稅生效,將立即采取報複措施,需要密切關注市場對此的反應。

國際貿易中心執行總裁岡薩雷斯認為,美歐可能趨向於激化爭端,“如果我們繼續深挖同一個洞,那(全球經濟)將走向嚴重衰退”。“(貿易)不確定性正在拖累經濟,”他表示,“它阻塞了全球經濟動脈,影響每一個國家。”

關於歐元,市場分析師Rich Dvorak評論稱,過去三周歐元兌美元表現“幸災樂禍”般地反彈走高,本月迄今EXY歐元指數已經基本攀升2%。歐元/美元大幅的跳漲已經影響了作為最具流動性外匯對的這一貨幣對整體下行的趨勢,令美元挫至主要的技術水平下方,但市場本周對歐美關稅升級的風險普遍視而不見,歐元宏觀面實際存在主要的風險,認為由該事件引發的爭端升級將嚴重危機歐元近期反彈。

獨立評論員Valeria Bednarik指出,下周歐銀決議將給到歐元多頭一次審視。周六英國脫歐投票的結果將決定下周一歐元是否跳空。

技術面表現中,匯價周線正在上攻看跌的20SMA均線,100200SMA仍遠高於當前水平,盡管技術指標持續看漲。日線圖上,多頭試圖漲破100DMA,這也是8月初來首次的表現,動能指標維持積極,盡管已經釋放極度超買的信號,RSI70附近幾乎沒有減速的跡象,利好進一步買入的前景,尤其是匯價本周收漲於1.1160上方,預示着多頭下一目標瞄準1.12關口。

下行走勢中第一支撐見於1.1100水平,進而是1.0940,進而是1.0870水平。

()美國土耳其達成敘北停火協議 裏拉急漲至兩周高位

美國副總統彭斯周四(17)表示,美國和土耳其達成敘利亞停火協議,觸發土耳其裏拉急漲,升至2周高位。

據悉,該停火協議受到特朗普政府歡迎,也被土耳其視為一次徹底勝利。土耳其周四同意在敘利亞停火五天,讓庫爾德武裝撤離安卡拉試圖在敘利亞建立的“安全區”,而就在幾天前,土耳其軍隊尚在敘利亞北部發動攻勢。

美國副總統彭斯同日表示,美國和土耳其達成敘利亞停火協議,“還包括土耳其同意不對科巴尼社區采取軍事行動”。

彭斯指出,土耳其將暫停行動120個小時,以便敘利亞庫爾德武裝“人民保護聯盟”(YPG)能撤退、所有的軍事行動都將停止,撤軍完成後,軍事行動將結束。美國已經開始幫助庫爾德武裝安全撤離。達成的停火協議包括土耳其不再對敘利亞科巴尼采取軍事行動。

彭斯還表示,特朗普已同意在停火協議實施後,撤銷對土耳其的經濟制裁。停火協議實施後,美國將不會對土耳其實施進一步的制裁。土耳其同意將在撤軍後永久停火。已告知土耳其,如果不在敘利亞地區停火將面臨大量制裁。

就在停火協議達成之前,彭斯和美國國務卿蓬佩奧與土耳其總統埃爾多安舉行了會晤。

不過英國媒體BBC在周五報道稱,目前尚不清楚是否庫爾德的YPG將完全遵守協議。

美國民主黨兩位高級領導人----佩羅西和舒莫將特朗普這一停火協議描述為“假停火”,稱埃爾多安什麼都沒放棄,表示移除制裁嚴重損害了美國外交政策的可信度。

高級庫爾德地區政治人士Aldar Xelil回應稱,對停火表示歡迎,但一旦面臨暴力的風險,敘利亞民主力量(SDF)將重拾防衛。

而從日內至發稿前的市場消息看,庫爾德領導的武裝力量表示土耳其並沒有遵守敘利亞停火協議,敦促建立安全走廊以疏散傷員。

下周重要經濟數據和事件:

周一(1021)

1400 德國9月生產者物價指數月率

重要事件:

0930 國家統計局發布70個大中城市住宅銷售價格月度報告

2300 英國央行首席經濟學家及貨幣政策委員會委員霍爾丹在英國央行、美聯儲理事會和歐洲央行的聯席會議上發表講話

加拿大大選

國內成品油開啟新一輪調價窗口

周二(1022)

2030 加拿大8月零售銷售月率

22:00 美國9NAR季調後成屋銷售年化月率

重要事件:

1200 日本新天皇即位禮正殿之儀將在日本皇居的“松之間”宮殿舉行

周三(1023)

待定 英國10CBI零售銷售預期指數及差值

04:30 美國上周API原油庫存變化

重要事件:

0620 澳洲聯儲助理主席肯特發表講話

周四(1024)

15:15-16:00 法國、德國、歐元區10Markit制造業采購經理人指數初值

19:45 歐元區歐洲央行再融資利率

2030 美國上周季調後初請失業金人數

2200 美國9月新屋銷售年化月率

重要事件:

英國央行副行長伍茲發表講話

15:00 印尼央行公布利率決議

1530 瑞典央行公布利率決議和貨幣政策報告

1600 挪威央行公布利率決議

19:45 土耳其央行公布利率決議

19:45 歐洲央行公布利率決議、2030歐洲央行行長德拉基召開新聞發布會

周五(1025)

1600 德國10IFO商業景氣指數

2200 美國10月密歇根大學消費者信心指數終值

重要事件:

1830 俄羅斯央行公布利率決議

2230 法國央行行長維勒魯瓦德加洛發表講話

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