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黃金周評:衰退信號擾亂市場 黃金再創新高走勢震蕩

 發布時間:2019-08-18 10:31:56

黃金周評:衰退信號擾亂市場 黃金再創新高走勢震蕩

 8月12日至16日黃金市場概述:本周黃金錄得六年新高,但走勢較為震蕩,振幅逾50美元,金價三日上漲二日下跌,最高觸及1534.70美元/盎司,最低下探至1479.90美元/盎司,升穿1530大關,上漲16.20美元。美元本周強勢反彈,美元指數重返98關口,美元指數四日上漲一日下跌,最高觸及98.35。

本周有兩大重磅事件主導了黃金的走勢,首先是中美貿易關係。周二有報道稱,美方表示將對中國9月1日部分商品增加關稅的時間延遲至12月中旬,雙方將在未來幾周重啟談判。受此消息影響,美國股市絕地反擊,道指大漲500點;黃金則遭遇猛烈的拋售,盤中直線跳水最低至1479.90美元/盎司,最多狂泄逾50美元。其次,本周美國國債市場出現了長短期收益率倒掛的現象,周三,美國國債收益率出現倒掛,兩年期收益率超過10年期收益率。國債收益率出現倒掛傳遞出經濟衰退信號,此信號曾在2007年6月出現過,當時次貸危機風險已經浮現。在過去50年中,此信號在每次衰退前均出現過,僅有一次失誤。受此消息的提振,黃金周三及周四大幅上漲,收複了此前的失地。

本周公布的美國數據有喜有憂,對黃金有利空也有利好。美國7月CPI年率增長1.8,預期增長1.7%;核心CPI年率增長2.2,預期增長2.1%。有機構稱,由於能源和其他多數商品和服務價格走高,美國7月CPI增速強勁,這可能表明通脹在年初的疲軟之後開始企穩。數據對黃金形成了一定的打壓。另外,美國7月零售銷售數據強於預期,上漲0.7%,遠超市場預期0.3%的兩倍,表明盡管汽車相關購買有所減少,消費者仍在購買其他產品,這可能緩解金融市場對經濟可能進入衰退的擔憂。這意味著對黃金的支撐減少。然而,本周公布的美國7月新屋開工年化月率為下跌4%,低於前值-0.9%和預期0.2%;連續第三個月下滑,顯示勞動力和材料成本上升繼續削弱住房建設的步伐。另外,美國8月密歇根大學消費者信心指數初值為92.1,低於前值98.4和預期97,為2019年初以來的最低水平,8月份所有分項指標都錄得下滑。這兩則消息對黃金形成了一定的利好。

國際現貨黃金本周累計上漲16.20美元,漲幅1.08%,收報1513.30美元/盎司,最高上探1534.70美元/盎司,最低下探1479.90美元/盎司。


當周要聞盤點:

現貨黃金周一(8月12日)反彈,美市盤中最高上探至1519.00美元/盎司,再度創出六年新高。金價先抑後揚,在觸及日內低位後V型反彈,重返1500關口上方。分析稱,中美貿易關係仍主導著近期的黃金走勢。MKS表示,如果關係得不到緩解,黃金將會繼續構建上漲動能,再加上對全球經濟增長前景的擔憂和央行降息周期的到來,這些都為黃金近期的上漲增添動力。高盛集團(Goldman Sachs Group)周一今年首次上調了對金價的預測,將3個月和6個月的預測分別上調至1575美元和1600美元,因貿易戰緊張局勢不斷升級。高盛分析師認為,在上周上漲近4%之後,金價的漲勢遠未結束。

現貨黃金周二(8月13日)遭遇大幅跳水,美市盤中最低下探至1479.90美元/盎司,最多跌幅逾50美元;金價自開盤後一路走高,盤中一度衝擊了1534.70的高位,但衝高後回落,至美市出現大幅跳水,下破1500關口,但觸底後反彈,縮減部分跌幅,金價也重返千五關口上方。日內美國勞工部最新報告稱,美國7月CPI月率增長0.3%;預期增長0.3%;7月CPI年率增長1.8,預期增長1.7%;核心CPI年率增長2.2,預期增長2.1%。有機構稱,由於能源和其他多數商品和服務價格走高,美國7月CPI增速強勁,這可能表明通脹在年初的疲軟之後開始企穩。由於美國CPI報告優於市場預期,美元短線拉升,現貨黃金則大幅跳水。另據報道,美方表示將對中國9月1日部分商品增加關稅的時間延遲至12月中旬,雙方將在未來幾周重啟談判。由於中美貿易消息影響,美國股市絕地反擊,道指大漲500點、標普及納斯達克指數漲幅超2%。黃金迎來第二波更猛烈的拋售,盤中直線跳水最低至1479.90美元/盎司,最多狂泄逾50美元;人民幣也反彈逾1000點。

現貨黃金周三(8月14日)強勢反彈,美市盤中最高上探至1523.90美元/盎司,金價自開盤後進入盤整,在觸及日內低位後反彈,一路走高,盤中連破1510及1520關口,運行在1510關口上方。周三,美國國債收益率出現倒掛,兩年期收益率超過10年期收益率。國債收益率出現倒掛傳遞出經濟衰退信號,此信號曾在2007年6月出現過,當時次貸危機風險已經浮現。在過去50年中,此信號在每次衰退前均出現過,僅有一次失誤。

現貨黃金周四(8月15日)溫和上漲漲,美市盤中最高上探至1524.00美元/盎司,金價自開盤後走勢較為起伏,漲跌交替,仍運行在1510關口上方。日內剛公布的美國7月零售銷售數據強於預期,上漲0.7%,遠超市場預期0.3%的兩倍,表明盡管汽車相關購買有所減少,消費者仍在購買其他產品,這可能緩解金融市場對經濟可能進入衰退的擔憂。此外,周四公布的美國上周季調後初請失業金人數為22萬人,高於前值20.9萬人和預期21.2萬人,但仍處於多年的曆史低位;美國7月工業產出月率為下降0.2%,低於前值0%和預期0.1%。

現貨黃金周五(8月16日)下跌,美市盤中最低下探至1503.60美元/盎司,金價自開盤後震蕩走高,觸及日內高位1527.70後轉跌,金價震蕩下行,下破1520及1510關口。日內公布的美國7月新屋開工年化月率為下跌4%,低於前值-0.9%和預期0.2%;機構評論稱,美國7月新屋開工總數年化連續第三個月下滑,顯示勞動力和材料成本上升繼續削弱住房建設的步伐。

美國8月密歇根大學消費者信心指數初值為92.1,低於前值98.4和預期97,為2019年初以來的最低水平,遠低於華爾街的預期。Refinitiv調查的經濟學家預計,8月消費者信心初值將從7月的98.4降至97。報告稱,8月份所有分項指標都錄得下滑。

下周市場展望

Kitco周五(8月16日)發布的每周黃金調查顯示,多數受訪者仍看漲黃金。但在經過連續三周的看漲後,黃金的看漲陣營開始出現裂縫,尤其在華爾街分析師中。在針對專業人士的調查中,有17人參與了調查,其中10人或59%認為下周黃金將會上漲;3人或18%認為金價將會下跌;4人或24%認為金價將會盤整。市場參與者中包括黃金交易員,投行,期貨交易員及技術分析師。本周參與在線調查的普通投資者有1140人,其中815人或71%認為下周黃金仍看漲,同時168人或15%看跌;156人或14%保持中立。

對於許多分析師而言,黃金走高的主要動力將是債券收益率下降,這一趨勢預計不會很快結束。許多分析師表示,在芬蘭央行行長Olli Rehn提出歐洲央行采取新的寬松措施前景之後,全球央行現在已經競相寬松。

倫敦資本集團(London Capital Group)市場研究主管Jasper Lawler表示,“我認為現在是黃金市場暫停的時候了,但可能不會很長。” “各國正在貶值其貨幣,這對黃金有利。”

尤裏卡礦業報告編輯Richard Baker指出,上周黃金兌歐元升至新的多年高位。

“隨著歐洲和日本的債券利率越來越低,黃金零收益率仍然是一個很好的交易,”他說。 “即使通脹預期下降,本周十年期實際利率實際上也略微下降,這使得持有黃金的成本在美國非常便宜。”

此外,黃金的投資需求仍然旺盛。

Adrian Day Asset Management董事長兼首席執行官Adrian Day表示,即使金價近期反彈,也有足夠的被壓抑需求推動價格近期走高。

“許多投資者認為,在目前的情況下需要進行一些對衝——美聯儲,股市波動,香港抗議活動,”他說。 “如果將一小部分投資組合作為保險金投入黃金,那麼價格就不那麼重要了。”

然而,從技術上看,一些長期看漲的分析師也變得謹慎,因為黃金似乎正在測試長期阻力位。

VR金屬通訊的出版商Mark Leibovit表示他看好黃金,但他正在尋找回調。

鳳凰期貨和期權公司總裁Kevin Grady表示,黃金能夠在1480美元上方獲得初步支撐,這表明市場存在一些潛在的優勢。

盡管在這些水平上購買黃金可能不是一個有吸引力的交易,但Grady表示,許多投資者通過期權買入黃金並逢低建倉。

他補充說,他喜歡的一筆交易是買一個看漲期權。他表示,隨著黃金回落至1480美元,投資者可以買入11月份的1510美元看漲期權,同時賣出1575美元的看漲期權。

另一方面,一些分析師表示,黃金將出現調整,市場過度擴張。 Walsh Trading商業對衝聯席總監Sean Lusk表示,他連續第二周看跌。

雖然他不會在當前環境下做空市場,但Lusk表示他會期望一些投資者獲利。

他說:“市場上有很多多頭,我認為會出現調整。”

SIA 財富管理首席市場分析師Colin Cieszynski表示,他近期也看跌黃金。然而,長期而言他仍然看漲,因為溫和的央行貨幣政策將繼續支撐金價。

“黃金表現良好,但上漲動力已經放緩,並且圍繞收益率出現了許多負面信息,貿易戰還懸而未決,但已計入價格,黃金需要新消息的刺激才能上漲更高。”

下周重點關注

展望下周,重中之重無疑是周五的傑克遜霍爾全球央行年會,美聯儲主席鮑威爾將在會議上發表講話,主題是貨幣政策面臨的挑戰。近期全球市場動蕩,且有跡象顯示貿易戰可能惡化,這樣背景下他的講話會有特別重的份量。

經濟數據方面,下周經濟數據在後半周較為密集,重點關注周四係列的歐美PMI數據。受累於全球增長放緩、貿易衝突以及退歐不確定性等因素,歐元區第二季度GDP增長放緩,德國經濟出現萎縮,若下周公布的歐元區數據進一步惡化,將加大歐洲央行采取激進刺激措施的可能。

央行動態方面,周二澳洲聯儲將公布8月會議紀要,緊接著,周四淩晨美聯儲將公布8月貨幣政策會議紀要,晚間歐洲央行也將公布會議紀要,在近期經濟數據惡化、貿易局勢堪憂的背景下,央行是否會加大鴿派論調,市場對此拭目以待。

財經事件來看,最為重要的無疑是美聯儲主席鮑威爾周五在傑克遜霍爾全球央行年會的講話,面對經濟數據愈加惡化、通脹壓力疲弱、貿易戰升級以及最新的收益率曲線倒掛現象,下周,投資者將注意傾聽鮑威爾的講話,以便厘清本周股市和公債收益率大幅下跌是否會導致美聯儲降息。

事實上,美聯儲在放寬金融條件方面,看起來處境比其他許多央行要有利,因為它仍有降息空間。債市預期美國今年會再降息兩次,明年上半年還會再降一次。

下周重要經濟數據和事件

周一(8月19日)

經濟數據:

17:00 歐元區7月消費者物價指數

周二(8月20日)

經濟數據:

14:00 德國7月PPI

18:00 英國8月CBI工業訂單差值

央行動態:

澳洲聯儲公布8月貨幣政策會議紀要(09:30)

周三(8月21日)

經濟數據:

20:30 加拿大7月CPI

22:00 美國7月成屋銷售總數年化

周四(8月22日)

經濟數據:

15:15-16:00 法國/德國/歐元區8月制造業PMI初值

18:00 英國8月CBI零售銷售差值

20:30 美國上周季調後初請失業金人數

21:45 美國8月Markit制造業/服務業PMI初值

央行動態:

美聯儲FOMC 8月政策會議紀要(02:00)

歐洲央行貨幣政策會議紀要(19:30)

周五(8月23日)

經濟數據:

07:30 日本7月全國核心CPI年率

20:30 加拿大6月零售銷售

22:00 美國7月新屋銷售總數年化

財經事件:

傑克遜霍爾全球央行年會召開(09:00)

鮑威爾在傑克遜霍爾會議上講話(22:00)

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