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黃金周評:兩記重錘打擊風險資本 技術破局令黃金多頭如虎添翼

 發布時間:2019-08-11 11:18:35

黃金周評:兩記重錘打擊風險資本 技術破局令黃金多頭如虎添翼

 8月5日至8月9日黃金市場概述:金價本周上漲近4%,成功守在1500美元/盎司上方,投資者將每一次價格下跌都視為買入良機。多重支撐因素令黃金攀上多年未達的高峰。中美貿易關係的緊張化觸發了這一漲勢。特朗普宣布對中國加征關稅的消息繼續發酵,同時本周人民幣一度“破七”,美國隨之將中國列入“匯率操縱國”,中國予以駁斥,導致市場對於兩國貿易關係擔憂加深。此外,股市和匯市巨震的同時,被視為經濟衰退重要先行指標的美債收益率曲線出現嚴重倒掛,成為打擊風險資本的第二記重錘。另一方面,千五這一重要關口的突破在技術面上令黃金多頭如虎添翼。

現貨黃金本周開於1440.40美元/盎司,最高上測1510.10美元/盎司,最低下探1436.60美元/盎司,最終收於1497.10美元/盎司,暴漲56.80美元,漲幅3.94%。


黃金有來自三個方向的堅實支撐:中美貿易緊張局勢、全球央行的寬松政策以及技術價格水平。

“黃金多頭受到三管齊下的攻擊性力量所支撐:地緣政治風險上升、技術面看漲以及未來幾個月全球主要央行放寬貨幣政策的觀點,”Kitco高級技術分析師周五總結道。

RJO Futures高級市場策略師Phil Streible表示,金價下周可能出現“爆炸性”上行走勢。

“從上行角度看,黃金看起來相當不錯。兩天的盤整對市場來說是健康的…所有的超買區域意味著它處於牛市,”Streible周五對Kitco News表示。“牛市的力量正在增強。沒有人知道它能飛多高。

如果我們突破1516美元高點,我們可以看到金價將爆炸性地升至1550美元。”

當周要聞:

貿易局勢升級釋放黃金上漲動能 衰退風險急劇攀升

上周特朗普在美聯儲降息的第二天宣布從9月1日起,對另外價值3,000億美元中國輸美商品加征10%的關稅。貿易爭端升級加劇了市場對美國可能采取行動打壓美元的臆測。

繼上周意外宣布新關稅後,當地時間5日下午,美國財政部采取非同尋常之舉,正式將中國列為匯率操縱國。美國財政部在電子郵件中表示,財長努欽將與IMF接洽,以消除中國的行動所帶來的不公平競爭。

中國央行周二最新回應稱,美國財政部將中國列為“匯率操縱國”,中方對此深表遺憾。這一標簽不符合美財政部自己制訂的所謂“匯率操縱國”的量化標準,是任性的單邊主義和保護主義行為,嚴重破壞國際規則,將對全球經濟金融產生重大影響。

美國財政部將中國列為“匯率操縱國”可能進一步加劇緊張局勢,從而導致美國經濟進一步放緩,迫使美聯儲做出應對,藉以進一步降息來紓緩金融條件並鼓勵企業聘雇及支出。

東京Gaitame.Com Research Institute研究主管Takuya Kanda說:“特朗普已經以如此之多的關稅行動打擊中國,也宣布中國是匯率操縱國,我們不確定他現在還能做些什麼。貿易戰已進入一個新階段,我們非常不確定接下來會發生什麼。”

同時,美債收益率倒掛已有5個月之久,從曆史數據看,倒掛持續6個月基本實錘美國經濟陷入衰退,因此市場押注美聯儲9月將不得不降息,因而支撐金價。

分析指出,短期美債的收益率超過長期美債收益率一般被視為現在增長將高於未來的跡象。紐約聯儲研究發現,3個月到10年期美債之間的關係最具有指標性。而白宮經濟顧問庫德洛此前也表示,三月期美債和10年期美債之間的指標至關重要。

在過去50年間,一共發生過6次三個月期美債收益率超越10年期美債收益率的情況,經濟平均在利率釋放倒掛信號後的311天後陷入衰退。1989年、2000年、2006年均發生過利率倒掛,而1990年、2001年和2008年經濟均陷入了衰退之中。

全球最大的資產管理公司貝萊德(BlackRock)的固定收益全球首席投資官Rick Rieder預計,10年期美債的利率將降至1.5%。

他表示:“由於美聯儲準備放松貨幣政策,我們可能會在一段時間內處於一個明顯較低利率的環境中”。自上周美聯儲降息25個基點以來,投資者大量買入聯邦基金期貨合約,這意味著市場預計9月美聯儲將再次下調利率。

分析師指出,來自收益率曲線的信號表明,期貨市場預計,美聯儲明年的政策利率將降至零——美聯儲不得不削減200個基點來推遲經濟衰退。

高盛在最新報告中也指出,現在預計美聯儲10月份將進行年內第三次降息,降息25個基點。

高盛預期,9月的FOMC會議降息25個基點的幾率為75%,降息50個基點的幾率為15%,按兵不動的幾率為10%;至於10月份的FOMC會議,預計降息25個基點的可能性為50%,削減50個基點的幾率為10%,沒有動作的可能性為40%。

全球央行開啟降息風潮 低利率提高黃金吸引力

本周新西蘭聯儲意外降息50個基點,遠超市場預期的降息25個基點,且新西蘭聯儲主席奧爾表示,今日的決定並沒有排除進一步采取行動的可能性,這引發紐元大跌近2%。

三菱日聯策略師表示,新西蘭聯儲此次降息超預期,且暗示可能實施負利率措施,使得紐元、澳元雙雙受驚大跌。市場原本只是顧慮國際貿易關係,現在開始擔心是不是要走向全球衰退。像澳元和紐元這樣的貨幣都跌成這樣,說明避險情緒切實存在,這就使得日元更容易上漲。

此外,印度央行將基準利率從5.75%下調35個基點至5.40%,為今年第四次降息。(今年2月、4月、6月分別降息25個基點)。

除了貿易摩擦帶來的挑戰,其他地緣政治風險也支持黃金的漲勢。歐洲方面,投資者正在關注今年晚些時候無協議脫歐的可能,另一方面,伊朗和美國在中東地區的緊張關係尚未緩和。

此外,中國、俄羅斯、波蘭和哈薩克斯坦等國政府都繼續增持黃金,央行的買盤進一步支撐了金價的漲勢。

周四,世界黃金協會表示,全球黃金ETF和類似產品上月淨流入26億美元,持有量增加52噸至2600噸,這是2013年3月以來的最高水平。報告稱“上個月的流量延續了5月中旬開始的積極趨勢,因為不確定性上升,無論是經濟問題,貿易緊張局勢還是地緣政治風險, 以及全球貨幣政策開始轉向更加寬松的立場。”

世界黃金協會表示,他們預計歐洲需求將繼續保持正增長趨勢。WGC表示,“對英國脫歐的擔憂,通常較弱的貨幣,負利率以及其他特殊風險,都支撐了黃金投資需求。”WGC表示,亞洲和其他地區的資金也有約1噸的流入量。

市場展望:

Kitco周五發布的每周黃金調查顯示,市場仍堅定看漲黃金。在針對專業人士的調查中,有16人參與了調查,其中12人或75%認為下周黃金將會上漲;2人或13%認為金價將會下跌;2人或13%認為金價將會盤整。市場參與者中包括黃金交易員,投行,期貨交易員及技術分析師。本周參與在線調查的普通投資者有910人,其中599人或65%認為下周黃金仍看漲,同時187人或21%看跌;124人或14%保持中立。

Adrian Day資產管理公司總裁Adrian Day表示,雖然黃金市場的調整已經過去,但整體金融市場的投資者情緒已發生變化。“如果你想購買一點黃金作為投資組合其餘部分的對衝,那麼你往往對價格敏感度較低。但是,所有這些小頭寸在市場上的增長與黃金市場相比都相對較小。因此黃金可能會進一步上漲,”他說。

VR金屬資訊的出版商Mark Leibovit表示,由於季節性因素繼續支撐價格,他看好黃金,但他也警告投資者應做好修正的準備。

MKS(瑞士)SA交易主管Afshin Nabavi表示,看到黃金回落將是健康的,但並補充說,近期內勢頭繼續支撐價格上漲。他重申了他的呼籲,由於市場的做多動力,任何修正都可被視為買入機會。

下周焦點:

下周,市場的注意力將集中在中美貿易爭端措辭上。Hamilton指出,由於一些重要的最後期限即將到來,下周中美之間的貿易戰言辭可能會使衝突進一步惡化。

“(其中一個)美中貿易爭端的最後期限將於8月20日到期,屆時美國供應商繼續與華為打交道的期限將到期。很有可能不會得到延期,貿易緊張局勢將再次成為焦點,”他稱。

Streible說道,交易員還將密切關注美國總統特朗普的任何新推文以及中國的回應。他還指出,對中國商品征收25%的關稅或人民幣進一步走軟將是需要密切關注的關鍵進展。

CIBC Capital Markets副首席經濟學家Benjamin Tal周五表示,貿易爭端短期內不太可能得到解決,這意味著市場避險情緒將持續。

他表示:“如果不考慮貿易因素,就沒有人會談論美聯儲的寬松政策,10年期利率將至少高出50個基點。這場貿易爭端將伴隨我們很長一段時間。霧不會消散,因為特朗普不想讓霧消散。”

Tal說,制造不確定性是美國總統特朗普的目標。但是,這種混亂的環境可能會進一步損害美國經濟。

他說:“越來越多使用實證數據的研究駁斥了特朗普的說法,即中國企業在關稅支付中首當其衝。這些研究表明,實際上,美國企業和消費者(在較小程度上)吸收了大部分損失。”

道明證券分析師Bart Melek表示,下周金價有可能進一步上漲。“我們可能會測試1500美元左右,”他說。“我們很容易對1443美元到1440美元之間的低端進行測試。金價不會超過1510美元。”

Blue Line Futures總裁Bill Baruch指出,金價連續兩天回落至1500美元,對黃金市場非常有利。“把1500美元看作心理底線。這是一次建設性的撤退。1523-26美元仍是強勁阻力位。但是,如果我們收在這個價位以上,我們沒有理由不能漲到1580美元。在金價收於1485美元以下之前,我對金價持樂觀態度。”

RJO Futures高級市場策略師Phil Streible強調,下行方向,1478美元低點是值得關注的價位。“如果我們跌破那個低點,金價可能會在下破1450美元。”

與此同時,下周還將是數據驅動的一周,美國和中國的一係列宏觀經濟數據可能會為下周的走勢定下基調。

美國的重要數據將包括周二的CPI和周四的零售銷售。Melek指出::“CPI數據中任何令人失望的數據都有助於金價上漲,因為它促使人們認為,美聯儲將不得不降低實際利率,以推動通脹。”

BMO Capital Markets大宗商品研究董事總經理Colin Hamilton說,中國的經濟數據,包括工業生產和零售銷售,將至關重要,以便了解中國在貿易緊張局勢下的表現。

Baruch指出,總的來說,影響市場的不僅僅是一個壞數字。“他們中的一些人將需要與全球整體的擔憂作鬥爭。中國的數據也可以設定基調,”他表示。

Baruch補充稱,關注美國采購經理人指數(PMI)、紐約州制造業指數和費城聯儲的制造業數據至關重要,這些數據也將於下周公布。“如果我們再次看到一個更好的數字,將會帶來一些希望。”

下周重要經濟數據和事件

周一(8月12日)

加拿大全國經濟信心指數(至0809)

財經事件:日本山之日補假假期休市

新加坡哈芝節補假 假期休市

馬來西亞哈芝節 假期休市

周二(8月13日)

日本7月國內企業商品物價指數(年率)

英國6月至三個月ILO失業率

英國7月失業率

德國8月ZEW經濟景氣指數

美國7月未季調核心消費者物價指數(年率)

美國7月未季調消費者物價指數(年率)

周三(8月14日)

美國上周API原油庫存變化(萬桶)(至0809)

中國7月規模以上工業增加值(年率)

德國第二季度季調後GDP(季率)初值

德國第二季度未季調GDP(年率)初值

法國7月消費者物價指數(月率)終值

英國7月未季調生產者輸出物價指數(年率)

英國7月未季調生產者輸入物價指數(年率)

英國7月消費者物價指數(年率)

歐元區第二季度GDP(季率)初值

歐元區第二季度GDP(年率)初值

美國上周EIA原油庫存變化(萬桶)(至0809)

財經事件:中國國家統計局召開8月國民經濟運行情況新聞發布會

周四(8月15日)

澳大利亞7月季調後失業率

英國7月季調後零售銷售(月率)

美國7月零售銷售(月率)

美國上周季調後初請失業金人數(千人)(至0810)

美國8月NAHB房價指數

財經事件:國家統計局發布70個大中城市住宅銷售價格月度報告

韓國解放紀念日 假期休市

意大利聖母升天日 假期休市

周五(8月16日)

歐元區6月季調後貿易帳(十億歐元)

美國7月新屋開工(年化月率)

美國8月密歇根大學消費者信心指數初值

財經事件:歐佩克公布月度原油市場報告 

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