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市場周評:超級周!非農史上最差、美聯儲驚現負利率預期、油市暴動……

 發布時間:2020-05-10 10:11:30

市場周評:超級周!非農史上最差、美聯儲驚現負利率預期、油市暴動……

5月4日至8日當周金融市場綜述:新冠肺炎疫情繼續肆虐全球,累計確診病例超過400萬例,死亡病例超過27.5萬;美國確診病例超過132萬,白宮一周內出現了三例感染病例。盡管疫情形勢仍然嚴峻,但是歐洲多國、美國等計劃逐步解除或者放寬疫情封鎖措施,重啟經濟活動,提振市場的風險偏好。由於疫情,美國就業市場遭遇嚴重衝擊,最新的經濟數據顯示,美國4月非農就業人口減少超2000萬,創下史上最大降幅,不過有投資者押注最糟糕的時期已經過去。全球央行方面,美聯儲負利率預期突襲市場,引發巨震;德國憲法法院裁定歐洲央行購債違憲,危機歐洲央行龐大的經濟刺激計劃,不過行長拉加德表示,不會被這一裁決嚇住;英國央行按兵不動,承諾隨時準備采取必要的進一步行動來支持經濟。原油市場方面,受到全球複工進程帶來的原油需求預期回升,以及美國原油產量減少等因素影響,此外沙特阿美大幅下調出口油價折扣,都促進了油價的反彈。

外匯市場:5月第一周,美元迎來一波較強的攻勢,連續四個交易日上漲,一度重返100關口上方,周四、周五連續兩天收跌,本周最終收在99.74,最高100.41,最低99.02。歐元區經濟數據低迷,加上德國憲法法院裁決歐洲央行購債違憲,歐元/美元持續承壓,最低跌至1.0767,周四、周五兩個交易日有所回升,收在1.0840附近。英鎊/美元走勢,與歐元走勢類似,也是持續承壓,在1.22-1.24區間內波動。

商品市場:現貨黃金本周維持劇烈震蕩態勢,周三一度下破1690美元關口,周四迎來大幅拉升,衝上1720美元上方。盡管本周有美國4月非農等重磅經濟數據,但是似乎都沒有引發金價的劇烈波動,金價最終收在1701.29美元/盎司。油價本周大反彈,主要受到全球複工進程帶來的原油需求預期回升,以及美國原油產量減少等因素影響,此外沙特阿美大幅下調出口油價折扣,美油一度逼近30美元/桶,布油則一度站上32美元/桶。

全球股市:受到經濟活動重啟的刺激,美國股市本周大漲,道指累計漲超600點,漲幅為2.56%;科技類股票大漲助推納指累計周漲6%,日線五連陽,創下去年12月以來最長連漲;標普500指數周漲3.5%。美股恐慌指數創下三個月新低。日經225指數本周累計上漲2.72%,澳大利亞標普200指數周漲幅為2.77%,新西蘭50指數漲幅為2.36%。在歐洲市場,英國富時100指數累計上漲3%。

當周要聞盤點:

全球疫情:累計確診超400萬、美國白宮一周出現三例感染

據Worldometers的實時統計數據顯示,截至北京時間5月9日9時31分,全球新冠肺炎確診病例超過401萬,達到401萬2610例;死亡病例超過27萬66210例。美國確診病例132萬1785例,死亡7萬8615例;巴西連續兩天單日增幅達到1萬……


美國:本周,美國白宮三人感染。綜合媒體報道,美國副總統彭斯一名助手的新冠肺炎病毒檢測結果呈陽性,彭斯隨後推遲前往愛荷華州的行程計劃。日前,美國總統特朗普的一名貼身隨從被確診,使得特朗普和彭斯從每周進行一次病毒檢查調整為每天檢測。

美國總統特朗普8日證實,副總統彭斯的新聞秘書凱蒂·米勒確診感染新冠病毒。特朗普當天在白宮會見國會共和黨議員時說,米勒在很長一段時間裏檢測結果都很好,但8日檢測結果突然呈陽性。特朗普說,他與米勒沒有接觸,但彭斯與米勒有接觸。

9日據CNN報道,美國總統特朗普女兒伊萬卡的私人助理新冠病毒檢測呈陽性。CNN報道稱,這名助理以私人身份為伊萬卡工作,不過已經好幾周沒有與伊萬卡在一起。消息人士表示,她已經遠程工作了近2個月,出於謹慎而接受了新冠病毒檢測。其沒有出現症狀。

5月7日,一位作為唐納德·特朗普總統的個人管家的美國海軍成員被證實新冠病毒測試呈陽性。據CNN報道,管家的工作是協助總統和第一家庭執行各種個人任務,通常與總統和第一家庭非常接近。

白宮新聞部副部長霍根·吉德利在一份聲明中說:“白宮醫療隊最近通知我們,在白宮校園工作的一名美國軍人的新冠病毒檢測呈陽性。此後,總統和副總統對這種病毒進行陰性測試,結果呈陰性,他們仍然身體健康。”

綜合美國媒體紐約時報等當地時間5月4日的報道稱,“在特朗普敦促各州重新開放經濟(活動)之際,其政府私下預測,未來幾周新冠病毒感染病例與死亡病例將穩步上升。”

該報獲得的一份特朗普政府內部預測文件顯示,到6月1日,(美國)每日新增死亡人數將達到約3000人,幾乎是目前每日新增死亡病例大約1750例的兩倍。

《紐約時報》4日報道,該文件基於政府建模,並由美國聯邦緊急措施署以圖表形式匯總。其中還預測,到本月底,每天將出現約20萬新增病例,目前的每日新增病例約為2.5萬例。

《紐約時報》稱,這些數字凸顯了一個令人清醒的現實:盡管過去7周,美國多地實行封鎖措施,以減緩病毒傳播,但重大風險依然存在,重新開放經濟活動會使情況變得更糟。

針對《紐約時報》報道提到的內部文件,白宮發言人Judd Deere當地時間4日進行回應說,“這不是白宮的文件,也沒有被提交給新冠病毒應對工作組或經跨部門審查,這些數據不能反映工作組建立的任何模型或是分析過的數據。”

美國4月非農史上最差:就業人口減少2050萬 市場押注最糟糕時期已經過去

4月非農就業人口減少2050萬,降幅創1939年有記錄來新高;失業率升至14.7%,也創下紀錄最高,就在幾個月前,失業率還處於3.5%的50年低位。 

 

CNBC指出,4月份美國就業市場受冠狀病毒導致的封鎖措施的影響達到了曆史最高水平,美國非農就業人數減少了2050萬人,失業率飆升至14.7%。這兩個數字都輕松打破了二戰後的記錄,也反映出在抗擊病毒的過程中造成的巨大損失。

據勞工部的報告,在幾個月前,失業率還處於50年來最低的3.5%,但現在卻達到了曆史最高,達到了14.7%(比預期的16.0%略低),增長了10.3%。這是曆史上最高的失業率和最大的月度增幅,4月份失業人數增加了1590萬,達到2310萬,反映了新冠肺炎疫情的影響。

雖然所有這些數字可能都很可怕,但總體上都是意料之中的,不過,勞工統計局報告稱3月份平均時薪同比上漲7.9%,超出了3.3%的預期時。盡管未能提前預測,但經濟學家很快“解釋”,這個數字被低薪工人不成比例的失業人數誇大了。

對於周五的非農數據,特朗普說,(非農)就業數據完全在意料之中,毫無意外。失去的工作將會很快回來,經濟是人為關閉的。

雖然全球各地的經濟都受到了病毒大流行的衝擊,但美國的失業情況比大多數其他發達國家更嚴重。這是因為約1.6億美國人通過雇主獲得醫療保險,如果沒有工作,他們可能面臨每月高額保費或完全失去保險,這可能會加劇新冠肺炎疫情的經濟影響。

不過,有經濟學家預計,隨着企業逐漸重新開業,許多人將能夠重新找到工作,但就業市場可能需要數月甚至數年時間才能恢複到冠狀病毒大流行前的水平。

在非農之前,美國初請失業金、ADP就業報告等前瞻指標已經“全軍覆沒”,這表明美國4月非農已經“劇透”,市場已經完全消化了慘烈的非農數據。

4月以來的5周初請失業金數據總計1984萬,周三公布的ADP數據顯示4月減少就業2023.6萬。在疫情的打壓之下,美國非制造業PMI指數的急劇下降甚至超過了金融危機最嚴峻的時候。

全球央行:美聯儲負利率預期,震動全球 歐洲央行購債違憲?

美東時間8日美股早盤時段,美國聯邦基金利率期貨合約的交易價格顯示,交易員預計美聯儲可能最早今年11月就將聯邦基金利率降至負值。

2020年12月的聯邦基金期貨合約價格甚至顯示,市場預期12月聯邦基金利率會降至-0.42%。與此同時,對市場預期利率敏感的美國2年期國債收益率進一步下挫,一度跌至0.11%下方,再創曆史新低,周四最低降至0.125%。

 

周五聯邦基金利率期貨合約價格的走勢預期,明顯比前一天市場預計美聯儲推行負利率的時間還要早。周四,聯邦基金利率期貨合約顯示,市場預計美聯儲可能明年1月推行負利率。

對此,Wrightson ICAP的經濟學家Lou Crandall周五在報告中警告,美聯儲對期貨市場的負利率預期容忍得越久,相信隔夜利率會隨之轉負的人就越多。

“美聯儲貨幣政策委員會FOMC的委員已經表示,他們不覺得負利率會是這輪周期中適合美國的政策。但美聯儲過去一兩年也曾不止一次被迫改變對其他政策推行問題的看法。”

盡管利率期貨合約暗示,市場愈發預期美聯儲將推行負利率,不過基金經理、分析師都表示美聯儲實施負利率的可能性幾乎沒有,且美聯儲主席鮑威爾等也反駁了負利率的可能性……

摩根大通資產管理公司首席全球策略師David Kelly此前就認為,美聯儲將利率降為負值將毫無意義,而且在美國實施龐大財政刺激和美聯儲購債政策時,負利率政策完全沒有必要。

美聯儲主席鮑威爾4月底明確表示,現階段美聯儲除了觀望之外不會有更多行動。市場普遍預計鮑威爾將在5月13日討論經濟問題時談論為何美聯儲不會實施負利率。最新消息:美聯儲主席鮑威爾將於北京時間5月13日晚上9點就經濟問題發表講話。

值得注意的是,在利率期貨表現出市場對負利率的預期不斷升溫之後,美聯儲突然公告鮑威爾將講話。隨後,利率期貨紛紛掉頭,負利率預期顯著降溫。

 

華爾街策略師們稱,聯邦基金期貨合約空頭頭寸的增加可能導致周四出現軋空行情,迫使大量交易員同時“逃出”,於是將利率預期推低至零以下。

“市場可能正在調倉或者上演多頭逼空行情,類似於近期石油期貨的變動,即押注利率上升的投資人被套牢,不得不回補頭寸,”道明證券此前在報告中寫到。“我們認為從基本面上這說不通,聯邦公開市場委員會成員一再表示不希望利率降為負值。”

此外,R.W. Pressprich & Co. 政府債券部門負責人Larry Milstein看來,可能是因為一些投資者認為美聯儲已經沒有更多杠杆可用了。

古根海姆全球首席投資官Scott Minerd則表示,美債收益率創出曆史新低,再加上倫敦銀行間同業拆借利率一個月期和三個月期品種大幅下跌,而且大量現金湧入貨幣市場基金,這些都讓交易員們越來越擔心利率可能會越來越低,一些人幹脆在利率期貨市場做對衝。

歐洲央行:德國一家最高法院5月5日裁定,歐洲央行購買債券的行為不符合“比例原則”,這表明歐洲央行逾越了其職責。

德國法官對歐洲央行的量化寬松計劃(QE)進行了評估,該計劃於2015年至2018年推出,並於2019年底重新啟動。到目前為止,歐洲央行已經購入近3萬億歐元債券,以支持歐元區經濟。這一舉措背後的想法是通過在歐元區保持低借貸成本來支撐歐元區經濟。

然而,一項新的裁決稱,德國政府未能采取措施,對歐洲央行購買政府債券的決定提出挑戰。“歐洲央行未能對貨幣政策目標與該計劃產生的經濟政策效果進行必要的平衡。因此,有爭議的決定……超出了歐洲央行的貨幣政策權限,”該法院周二在一份聲明中表示。

然而,至關重要的是,德國法院表示:“5月5日公布的決定與歐盟或歐洲央行在當前冠狀病毒危機背景下采取的任何財政援助措施無關。”

受這一決定的影響,歐元/美元短線一度大跌100點,刷新日低至1.0824。野村在一份報告中稱,5月5日的裁決“帶來了不確定性,因此我們可能會看到歐元繼續走弱。”

“盡管我們懷疑該決定並不能阻止歐洲央行進一步寬松政策,但貨幣政策程序可能會變得更繁瑣,”G-10外匯研究主管Valentin Marinov表示,“現在開始有理由對歐元前景保持謹慎。”

“看起來像是歐元區在搬石頭砸自己的腳,”MUFG外匯貨幣分析師Lee Hardman表示。他認為,如果事態向着對市場不利的方向發展,歐元將跌破3月低點。“如果沒有歐洲央行持續支持,歐元區再度發生債務危機的風險將大大上升。這就是今天決定出來後市場正在權衡的風險。”

除了美聯儲負利率預期、歐洲央行購債被裁決違憲之外,英國央行本周公布了最新的利率決議,按兵不動,承諾隨時準備采取必要的進一步行動來支持經濟。行長貝利表示,英國央行可能在6月份采取更多量化寬松措施。英國央行不排除任何進一步的政策行動。

油市:沙特出手、大幅降低折扣以支撐市場 得州減產談判破裂、美國產油商自發減產

1、沙特阿美宣布最新的原油出口定價,大幅降低折扣以支撐市場!綜合媒體報道,沙特阿美將銷往亞洲的大部分原油官方售價上調,同時上調銷往歐美的官方售價。

沙特阿美宣布將6月銷往亞洲的阿拉伯輕質油的官方售價上調1.40美元,至較阿曼/迪拜均價貼水5.9美元。

此外,沙特阿美還將6月銷往西北歐的阿拉伯輕質油的官方售價設定為較布倫特原油價格貼水3.7美元。將6月銷往美國的阿拉伯輕質油的官方售價設定為較阿格斯含硫原油升水0.75美元。

綜合媒體報道,據獲悉的價格清單,沙特國有能源巨頭沙特阿美上調了針對亞洲市場的大多數等級原油的價格,明確表明隨着世界最大原油消費市場開始從新冠疫情衝擊下複蘇,需求狀況正在日益出現改善。

在按照OPEC+的市場再平衡協議進行減產之際,沙特這個世界最大原油出口國也已上調了出口歐美的所有原油的價格。針對歐洲和地中海地區煉油廠的原油價格折扣下調幅度最為明顯。

報道指出,這些地區是俄羅斯原油的主要市場。沙特與俄羅斯上月同意通過OPEC+再度攜手共同提振油價,利雅得此番削減油價折扣之舉似已得到了克裏姆林宮的首肯。

市場分析師Edward Moya稱,油價的波動幅度最終應在10美元區間內,WTI原油的上限在每桶30美元左右,而布蘭特原油的目標價在35美元左右。

分析師Nicholas Woodroof 表示,預計6月份原油市場將緩慢複蘇,因為需求確實將得到提振,而目前未使用的大部分石油產出將找到更多的熱切買家。但距離6月份還有幾周時間,在那之前,5月份的價格必須進一步下跌,然後才會複蘇。

2、北京時間周二晚間,美國得州原油監管機構確定放棄采取歐佩克式的減產配額,駁回了減產動議。原先一直支持減產的得州鐵路委員會會員西頓表示,自己不會提交限產動議。

外媒統計的數據顯示,隨着油價跌至曆史低位,美國石油生產商正在以驚人的速度關閉油井。國際能源署署長比羅爾4月底接受采訪時表示,在歐佩克+減產協議尚未生效的情況下,美國、加拿大和巴西的自發減產,是4月底原油產量下降220萬桶/日的主要原因。

美國方面,北達科他州已經關閉了約6200口油井,其中1700口來自頁岩油生產商Continental Resources Inc.。統計數據顯示,全州超過三分之一的油井處於關閉狀態。

美國油服貝克休斯周報顯示,至5月8日當周,美國石油鑽井數下降33台,至292台,創2009年9月份以來新低,預期下降14台。5月8日當周,美國天然氣鑽井數下降1台,至80台;總鑽井數下降34台,至374台。

在新冠疫情導致油價暴跌後,美國鑽井公司將石油和天然氣鑽井數量削減至曆史低位。美國天然氣鑽井數跌至有記錄以來的最低水平,美國石油鑽井數跌至11年新低。

加拿大方面,新斯科舍銀行分析師Jason Bouvier在一份報告中稱,截至上周,加拿大西部石油生產商削減了約30萬桶的日產量。Jason Bouvier預計,加拿大生產商最終的減產目標為100萬至150萬桶/日,不受煉廠歡迎的非油砂生產商減產幅度可能是最大的。

下周市場展望:

據報道,盡管經濟數據疲軟,但是受到美國、澳洲以及歐洲部分國家都計劃逐步解除或放寬疫情封鎖措施,給經濟注入些許活力,市場風險情緒回暖,然而,市場仍然需要警惕中美之間的貿易進展,可能引發新的波動。

此前,特朗普表示考慮對中國采取關稅措施。他說將在一到兩周後報告中國是否正在履行第一階段貿易協議規定的義務,並威脅終止貿易協議。這一言論,也一度引發了市場的拋售,尤其是上周五,以及本周以的走勢……

下周,全球市場將迎來經濟數據潮:中國的CPI、PPI、社會消費品零售總額及固定資產投資等;美國的CPI、PPI、零售銷售、工業產出等。歐元區、德國、英國公布GDP初值報告。分析認為,將為了解疫情對經濟造成的影響提供更全面的線索。

全球央行:美聯儲主席鮑威爾等一眾官員將就經濟前景發表講話,當屬鮑威爾講話最為重磅,尤其是考慮到眼下美聯儲負利率預期愈演愈烈,以及美聯儲持續削減購債之際。鮑威爾的講話,勢將引發市場大行情!

針對下周的經濟數據,道明證券(TD Securities)大宗商品策略師Ryan McKay對Kitco News表示,除非出現重大的上行或下行意外,否則不太可能對市場造成太大衝擊。

他說:“正如周五看到的,美國的就業人數是曆史上最糟糕的,但這並沒有產生巨大的影響。目前多數宏觀數據沒有太大影響。人們預計情況會相當糟糕。你得到重大反應的唯一方式是,如果它以某種方式大大出乎你的意料。”

McKay稱,下周交易商將關注周二公布的美國4月通脹數據和周五公布的4月零售銷售數據。他指出:“人們對經濟數據下行的預期仍然相當堅定。”

下周重要經濟數據和事件:

周一(5月11日)

財經事件:

日本央行公布4月貨幣政策會議審議委員意見摘要

英國首相約翰遜公布解除封鎖措施的路線圖

周二(5月12日)

中國4月CPI年率、PPI年率

美國4月NFIB小型企業信心指數

美國4月季調後CPI月率

官員講話:

2020年FOMC票委、費城聯儲主席哈克就新冠疫情的影響進行討論

美聯儲理事誇爾斯在美國參議院金融委員會遠程聽證會上就金融機構監管發表證詞陳述

聖路易斯聯儲主席布拉德就經濟前景發表講話

周三(5月13日)

日本3月貿易帳

英國一季度GDP年率初值、3月季調後商品貿易帳、工業產出月率

美國4月PPI月率

美國上周EIA原油庫存變化

官員講話:

美聯儲主席鮑威爾就經濟問題發表講話

2020年FOMC票委、克利夫蘭聯儲主席梅斯特發表講話。

財經事件:

歐佩克公布月度原油市場報告;EIA公布月度短期能源展望報告

周四(5月14日)

澳大利亞4月季調後失業率

美國至5月9日當周初請失業金人數(萬人);4月進口物價指數月率

央行動態:

加拿大央行行長波洛茲就金融係統評估報告召開新聞發布會

財經事件

德國總理默克爾及其政府高級官員討論應對新冠疫情的舉措

IEA公布月度原油市場報告

周五(5月15日)

中國4月規模以上工業增加值月率4月社會消費品零售總額年率

德國第一季度未季調GDP年率初值、歐元區第一季度GDP年率修正值

美國4月零售銷售月率、5月紐約聯儲制造業指數、美國4月工業產出月率、美國5月密歇根大學消費者信心指數初值

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