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周評:陰晴不定、美元黃金“各顯神通” 歐美央行老調重彈、美國政壇過險關

 發布時間:2019-11-24 10:13:11

周評:陰晴不定、美元黃金“各顯神通” 歐美央行老調重彈、美國政壇過險關

1118日至22日市場綜述:本周政經動向與央行立場繼續施力金融市場。主要焦點圍繞:中美貿易情緒交替令市場多空再度拉扯、歐美央行10月決議紀要及大佬講話“老調重彈”、英國大選進入最後三周倒計,美國眾議院通過臨時支出法案避免政府停擺以及特朗普彈劾調查進入關鍵第二周。

外匯市場上美元指數本周受貿易情緒牽引,疊加美聯儲按兵不動的立場,屢戰98關口,周五時段因11月制造業、服務業PMI11月消費者信心修正值進一步證明最近美國經濟疲軟期或已過去,拉漲多頭穩健攀升,最高觸及98.32一線,刷逾一周高位,令歐係貨幣轉而承壓。

歐元/美元周內最高觸及1.1096一線,始終未能攻至1.1100關口,周五美元發力令匯價下行壓力增強,一度走軟最低觸及1.1012水平,逼向1.1000關口;英鎊/美元本周屢次交鋒1.29心理大關,周五多頭不敵美元強勢,最低跌至1.2822水平。

美元/日元繼周一下破109.00大關後,此後4個交易日均受數根均線的擠壓,拘於108.80-20區間內窄幅整理。

商品走勢中,現貨黃金在關鍵支撐位1450和關鍵阻力位1480區間內維持“上不破,下固守”的局面,本周最高攻至1475,最低觸及1455一線,貿易情緒喜憂參半的交替令黃金交易者露出“倦意”。

原油市場WTI周內升幅近4美元/桶,本周迎來兩大利好,其一為1115日當周的美原油庫存雖然延續此前三個星期連漲勢頭,但不及此前預期,促使原油周三漲幅擴大,日內漲近3美元/桶,基本收複周二失地;周四OPEC+有望延長減產的消息令多頭再度躍升,最高觸及58.67一線,刷2個月新高。

股指表現裏,本周中美貿易情緒的多變令風險市場漲跌互見,美國三大股指最終在經曆上半周的拋售後於下半周展開整理,但仍不敵當周集體累跌的局面。其中,標普500指數累跌0.33%,結束連漲六周的趨勢。道指累跌0.47%,終止四周連漲之勢。納指累跌0.25%,暫停連漲六周的行情。

歐股市場中,英國富時100指數基本走平,德國DAX指數周跌0.69%,法國CAC指數周跌逾0.7%

當周要聞盤點:

()貿易情緒憂喜交替 金融市場多空拉扯

本周中美貿易、歐美貿易以及美墨加協議均有消息跟進,其中市場對中美貿易關係的解讀成為美元破位98大關、黃金爭奪1470的“命脈”。

關於中美貿易:

繼美國總統特朗普上周末表示尚未同意中國提出的取消貿易戰期間加征的關稅的要求之後,上半周中,中美雙方針對簽署第一階段協議需兌現同比例移除關稅的條件產生爭議,美方當地時間周二再以加征關稅的威脅故技重施,疊加市場傳出“風聲”認為第一階段貿易協議或會推遲到明年才完成,令金價周一至周三交易時段共計走高23美元,觸及1478.80水平,逼近1480關口;美元指數在98上下弱勢防守。

下半周中,中美雙方高級別領導人的表態似乎舒緩了上半周中市場的疑慮,令美元短線拉漲,最高觸及98.32水平,現貨黃金離開1478,一度回落重返1460

綜合媒體消息,周四時段,中國商務部新聞發言人高峰在當日例行新聞發布會上澄清,外界的“風聲”並不準確,指出1116日中美雙方貿易談判高層代表做出通話,曾提出未來幾周內簽署第一階段協議的可能性。

同日,《華爾街日報》援引未具名消息人士的話報導稱,中國已邀請美國高級貿易談判代表在北京進行新一輪面對面談判,中方希望找到解決簽署第一階段協議的方法,但在必要時刻無懼於關稅升級。

周五時段,中國國家主席習近平在人民大會堂會見美國前國務卿基辛格,指出中美雙方應就戰略性問題加強溝通,避免誤解誤判,增進相互了解。

美國總統特朗普周五也在“Fox and Friend”電話采訪中透露,“我們有相當好的機會來達成協議。”

對此,德國商業銀行匯市和新興市場分析師Hao Zhou在周五的報告中評述,“盡管過去幾個交易日充斥着貿易前線的消息,人們也能說這實際上是持續的現狀。”

東京三菱日聯銀行分析師Lee Hardman增述稱,低波動和收緊的交投區間是當前匯市的主旋律。

美元指數本周兩次下測97.70附近支撐,都驗證牢固,揭示該支撐位的牢固令多頭短線積累反彈的信心,為周四和周五漲破98.00大關創造環境。美元本周波幅創8月以來最小波動。

有鑒於關於中美貿易關係的不確定性仍充斥市場,結合市場交錯的情緒,扶助了黃金本周在相對熟悉的區間內走出震蕩。

分析師Lukman Otunuga解讀表示,“任何關於貿易緊張氣氛重現的跡象都將扭轉風險偏好,最終刺激避險需求,但近期走勢中,因矛盾錯綜的貿易消息孕育了市場不斷的疑惑,黃金價格應當會維持震蕩。”

關於歐美貿易:

上周1114日原為特朗普政府決定是否加征歐盟汽車出口關稅的截止日,但在這一日期結束之即美國並未采取任何行動。

本周四,據美國政治新聞網站Politico消息,由於歐美自設的關稅“窗口期”已過,特朗普政府正在考慮是否啟動對歐盟的新一輪貿易調查,以證明征關稅的合理性。

歐盟貿易專員馬姆斯特羅姆對此表達了“謹慎樂觀”看法,認為眼下美國未對汽車關稅做出決定是個“好消息”,但美國提高歐盟汽車關稅的威脅依舊存在。歐盟仍就貿易問題與美國進行“接觸”,同時尋求至12月前得到WTO的解決方案。

關於美墨加協議:

本周四眾議院民主黨和特朗普政府就美墨加貿易協定的推進展開會晤,然而在美國眾議院籌款委員會主席理查德尼爾在與眾議院議長佩洛西和美國貿易代表萊特希澤會晤之後,表示“雙方取得進展,但未能達成協議。”

不過尼爾預期在下周眾議院已經修會之即,繼續與萊特希澤,美國眾議院議長佩洛西以及勞工組織領袖Richard Trumka展開協商。在年底前仍可能對美墨加協定展開投票。

而佩洛西則稱,不希望新協議只是一份美化的北美自由貿易協定,需時間來書面化遞交至眾議院。如果無法加強執法、保護本國勞工,眾議院可能不會在年內對該協定投票表決。

由於特朗普已推動在年底前批準這份協定,預計重新修訂北美自貿協定已成為特朗普2020年大選前的首要經濟和政治重點之一。

()經濟數據實力驗證歐美央行“老調重彈” 中國央行祭出意外舉動

1.中國人民銀行祭出意外舉措

周一時段,中國央行公開市場開展1800億元7天期逆回購操作,中標利率2.55%水平下調至2.50%,是四年多以來首次下調公開市場逆回購操作利率。

本月迄今,中國央行共有三次操作,前兩次分別為,115日和1115日。

其中5日央行將操作利率由前次的3.3%下調5個基點至3.25%,當時央行在續做到期MLF(中期借貸便利),成為本輪政策利率下調的開端。15日央行又意外開展了2000億元1年期MLF操作。

而本周調整中標利率至2.5%,也是20158月以來,央行首次下調7天期逆回購操作利率。

市場多方分析指出,美聯儲年內三次降息,但中國央行公開市場操作利率此前並未跟隨,直至本月連續下調MLF利率和逆回購利率。此次逆回購向市場注入流動性,旨在降低融資成本,打消市場對央行貨幣政策變相收緊的擔憂。

2.歐美央行“老調重彈”、經濟數據實力驗證

本周美聯儲和歐洲央行10月決議紀要依然值得關注,盡管市場在紀要公布前已經普遍預測“毫無新意”。但在紀要相繼出爐後,周五時段歐美11PMI初值的公布則一度驗證了兩大央行10月紀要的“精準”度。

關於美聯儲紀要和美國PMI數據:

就在周三美聯儲紀要展開前,當地時間周一上午美國總統特朗普、美國財長姆努欽與美聯儲主席鮑威爾在白宮會晤,這也是鮑威爾20182月上任來與特朗普的第二次會晤。

會晤結束後,金融市場並無太大波瀾。

特朗普隨後發推稱,就包括利率、負利率、低通脹、放寬政策、美元強勢及其對制造業的影響、與中國、歐盟和其他國家的貿易等廣泛問題展開討論。

而美聯儲也在周一上午的新聞稿中宣布了此次會晤,稱兩人在會晤中“討論了經濟、成長、就業和通脹等問題。”

美聯儲在聲明中指出,鮑威爾“沒有討論其對貨幣政策的預期,僅強調政策路徑將完全取決於未來出爐的影響經濟前景的新信息。”,與10月決議和上周兩場國會聽證立場一致,為周三美聯儲紀要“老調重彈”做了預告。

緊接着,周三時段,美聯儲公布10月決議紀要,顯示多數委員認為利率在10月降息後得到很好調適,足以支持經濟溫和擴張,鞏固就業市場,促使通脹趨向2%的目標。普遍認為,利率很可能維持現水平一段時間,除非經濟環境發生重大改變,以至於聯儲需要重新評估經濟前景,同時否決了負利率。

事實上,因鮑威爾上周的國會聽證堅定立場,提前劇透了10月紀要的內容,令投資者對12月降息的押注已經修剪。

CME美聯儲觀察顯示,押注12月維持當前利率1.50%-1.75%的概率高達97.8%,加息25個基點的概率為2.2%,有觀點預期美聯儲或保持當前利率至2020年年中。

受美聯儲近期貨幣政策立場的扶助,美元多頭本周仍有支撐,同時周五公布的美國兩波經濟數據----11月美國服務業和制造業PMI初值,以及11月密歇根大學消費者信心修正值強於預期,進一步證明最近美國經濟的疲軟時期可能已經過去,揭示消費者信心強勁足以支撐經濟前景,刺激美元持續拉升,最高升至98.32水平,現貨黃金急跌逾6美元。

數據顯示,美國11月制造業PMI初值升至52.2,刷7個月新高;服務業初值錄得51.6,刷4個月新高,均好於預期;11月密歇根大學消費者信心修正值錄得96.8好於預期95.8

Marketwatch評論稱,美國經濟增長今年迄今正在放緩,但經濟學家對放緩可能的嚴重度有所分歧,在10月美國通用汽車罷工結束後以及舒緩的貿易爭端之即,11月制造業的表現可能會有提振。

紐約時報點評稱,近期經濟的疲弱在制造業領域十分明顯,盡管龐大的服務業受處於曆史低位的失業率和健康的消費開支扶助被證明更加彈性。預期這一數據公布後將更加驗證美聯儲近期按兵不動的立場,與鮑威爾上周國會聽證強調“只要經濟維持擴張就不會降息”基調一致。

關於歐銀紀要、拉加德講話及歐元區一波PMI初值數據:

周四時段,歐洲央行公布10月決議紀要,顯示歐洲央行已經彌合了分歧,多數委員認為當前貨幣政策配置已經適當,短期內將按兵不動,令此前押注新行長拉加德將會擴大寬松力度的市場空頭大失所望。

管委會同時表示,並無預測在可預期的未來中經濟增長將加快的跡象,強烈呼籲未來的貨幣政策制定保持團結,委員會做好使用所有工具的準備是至關重要的。

紀要還指出,央行官員認為應當有耐心,等待刺激措施發揮其應有的作用,但也應適當考慮政策的副作用。

當日,經合組織OECD2020年歐元區經濟增速預期從前值1.0%上調為1.1%,扶助了歐元/美元日內的漲勢,匯價最高觸及1.1096,刷2周新高。

周五時段,歐銀新行長拉加德發表講話,基本保持與上一任行長德拉基基調一致,拉加德稱,歐洲需要新的政策組合,認為貨幣政策需要獲得財政政策的支持,才更快取得效果且副作用少。

拉加德還指出,全球環境具有不確定性,歐洲央行將在近期內開始政策評估,歐元區內部需求過於疲弱且通脹過低,因此各國間的再平衡變得更加困難。

值得提醒的是,當前包括德國和荷蘭在內的這類被認為有更多財政能力開支更多的經濟體,並不願意增加本身的債務水平,關於進一步投資的辯論在歐元區成員國之間產生分歧。

分析師Justin Low本周點評,拉加德的講話揭示其支持德拉基在任末期呼籲財政幫助的觀點,截至當前,拉加德的發言並無太多新意,這可能意味着在12月的歐洲央行會議上或保持當前情況不變。現在的問題在於,她如何說服議員們為其提供歐元區亟需的財政援助。

就在拉加德講話前後,歐元區公布了一係列11PMI數據,其中歐元區11月制造業PMI初值依然低於榮枯線,但基本符合預期,錄得46.6;服務業PMI初值不及預期,僅為51.5;德國地區制造業初值同樣低於榮枯線,但好於預期,服務業錄得51.3不及預期。

數據公布後,歐元/美元短線震蕩40點,一度測至11045水平。以周五日內的走勢看,多頭最終不敵美元強勢的拉漲,失守1.1040短線的支撐位,至周五收盤前最低觸及1.1012一線,逼近1.10關口。

大華銀行指出,周五匯價收於1.1022水平,疲弱的日線收盤價格足以證明近期溫和的上行壓力已經削弱,換而言之,未來1-3周中歐元很可能維持在1.1010-1.1115之間盤整。

德國商業銀行認為空頭仍將理想地受到下方支撐位1.0989的抑制。

()英國脫歐:大選進入最後三周的倒計

隨着1212日英國大選日期的逼近,本周英國進入大選最後的三周倒計。

周一時段,英國首相約翰遜稱所有保守黨競選候選人誓言將支持其脫歐協議,疊加1116日民調Yougov顯示保守黨在領先工黨支持率上又增3%,揭示1212日大選保守黨將獲勝,脫歐協議有望在議會中通過,英鎊/美元站穩1.29強勢攀升,當日拉漲逾80點,最高攻至1.2984水平。

周二時段,約翰遜與工黨黨魁傑裏米科爾賓進行了大選的首場電視辯論。由於科爾賓電視辯論表現獲得一部分民眾呼聲,與保守黨的支持率同時拉升,影響英鎊周三走勢,導致英鎊/美元周三一度下測並失守1.2900關口,最低測至1.2884一線。

此後,關於大選結果的不確定預測令英鎊下半周屢戰1.29

周五時段公布了英國11月服務業和制造業PMI初值數據,其中制造業PMI錄得48.3,低於榮枯線且不及預期,刷2個月新低;服務業同樣跌破榮枯線,僅為48.6,意外跌至2個月新低。11月綜合PMI僅為48.5,錄得20167月來最陡峭跌勢

英鎊/美元聞訊短線走低10餘點後迅速擴大跌勢,一度挫至1.2860水平。之後美盤時段因美國地區經濟數據強於預期,提振美元,英鎊/美元日內續跌最低觸及1.2822一線。

對此,IHS Markit機構認為,隨着大選的來襲,關於脫歐的不確定性加劇,使得市場對日內數據公布後的經濟前景再起擔憂,導致了匯價周五短線走軟後的跌勢擴大。

東京三菱日聯銀行全球市場EMEA和國際證券市場研究部門負責人Derek Halpenny表示,英國1212日大選的結果對英鎊和歐洲市場貨幣都是風險,若結果出現懸浮議會,市場參與者將對至1月底無協議脫歐風險的回歸更加擔憂。

高盛指出,懸浮議會的出現將延長不確定性,預期在不確定性加強的情況下將扭轉英鎊近期的資金流入,迫使價格跌向1.25

()特朗普彈劾程序進入關鍵第二周、政府關門“虎口脫險”

最後關注美國政壇風雲變化。

美國總統特朗普本周四簽署了維持資金至1220日的臨時支出法案,避免了原本要在周五開始的政府部分關門。目前眾多聯邦政府部門的撥款延期至1220日。

據一位政府官員消息,共和黨領導的參議院周四早些時候以74-20的投票結果批準了該法案。眾議院以231-192票批準了該法案,但共和黨議員中除十幾位之外全部投票反對。

這是國會今年9月以來第二次通過短期撥款法案,避免政府部門停擺。在201812月末創記錄的35天政府部分關門後,國會希望避免再次出現類似的政府部分關門。

根據本周特朗普簽署的臨時法案,規定,截至1220日政府資金維持在當前水平。如果總統不批準支出法案,資金將於周五到期。

在這一消息推進及公布期間,金融市場並無受此影響。

另一與特朗普關聯的即是對其的彈劾聽證進入關鍵第二周。本周二美國眾議院繼續展開對美國總統特朗普的彈劾聽證,分為上下場,有四名白宮和政府高級官員參加聽證。

上半場聽證中,副總統彭斯的助理詹妮弗威廉姆斯出席其中,表示不知為何對烏克蘭的援助被暫停,並稱白宮管理和預算辦公室(OMB)只是在白宮代理幕僚長米克馬爾瓦尼的要求下才這樣做,而國務院和國防部的官員反對這樣做。

下半場聽證中,共和黨傳喚了兩名關鍵證人,分別是美國政府前烏克蘭問題特使沃爾克,和白宮國家安全委員會前俄羅斯事務主管蒂姆莫裏森。

沃爾克的證詞指出,在今年710日與烏克蘭官員於白宮的一次會談中,美國駐歐盟大使戈登桑蘭德曾多次提及有關“調查”的內容。這與他103日閉門聽證中的說辭有出入,當時其否認在那次會議中曾提及“調查”。

但沃爾克又表示,對要求烏克蘭解決腐敗問題和調查亨特拜登供職的布瑞斯瑪天然氣公司就是要求調查拜登這一事宜並不知情,認為有關涉及到拜登父子腐敗的指控“不可信”,是一場政治陰謀論。

莫裏森則反複強調擔心通話內容外泄傷及美烏關係,拒絕說明是否認為那次通話“不合法或不恰當”。

報道總結,雖然證人在19日的聽證中表達了對特朗普要求烏克蘭調查拜登父子的擔憂,但是沒有提供更多證明這與擱置對烏軍事援助有關的直接證據。相關消息請於下周繼續跟進。

下周重要經濟數據和事件:

周一(1125)

待定 英國11CBI零售銷售預期指數

1700 德國11IFO商業景氣指數

重要事件:

1000 中國國家知識產權局2019年第四季度新聞發布會

1900 法國央行行長維勒魯瓦德加洛將發表講話

1945 歐洲央行管委霍爾茨曼發表講話

周二(1126)

0545 新西蘭第三季度零售銷售季率

23:00 美國10月新屋銷售年化月率、11月諮商會消費者信心指數

重要事件:

0200 歐洲央行首席經濟學家連恩在倫敦發表講話

0750 澳洲聯儲副主席德貝爾在悉尼發表講話

0800 美聯儲主席鮑威爾在普羅維登斯商會的年會上發表講話

1705 澳洲聯儲主席洛威在澳洲商業經濟學家年會上發表講話

1600 歐洲央行執委科爾發表講話

周三(1127)

待定 德國10月實際零售銷售年率月率

05:30 美國上周API原油庫存變化

0930 中國10月規模以上工業企業利潤

2130 美國第三季度個人消費支出物價指數年化季率、10月耐用品訂單月率初值、第三季度實際GDP、上周初請失業金人數

2300 美國10NAR季調後成屋簽約銷售指數月率、美國10月個人消費支出物價指數(月率)10月個人消費支出月率、10月個人收入月率

2330 上周EIA原油庫存變化

重要事件:

0200 美聯儲理事布雷納德發表題為“美聯儲就貨幣政策戰略、工具和溝通的框架評估”的講話

0400 新西蘭聯儲公布金融穩定報告

0600 新西蘭聯儲舉行金融穩定報告媒體會

0930 日本央行委員櫻井真發表講話

1600 歐盟執委會主席馮德萊恩發表講話

1730 歐洲央行首席經濟學家連恩發表講話

周四(1128)

1445 瑞士第三季度國內生產總值

18:00 歐元區11月服務業、工業、經濟、企業景氣指數、消費者信心指數終值

2100 德國11月調和消費者物價指數年月率初值、德國11月消費者物價指數年月率初值

重要事件:

美國感恩節假期休市

03:00 美聯儲公布經濟狀況褐皮書

1100 日本央行行長黑田東彥在歐洲國際金融論壇發表講話

1130 法國央行行長維勒魯瓦德加洛發表講話

周五(1129)

0730 日本10月失業率

1545 法國11月消費者物價指數月率初值、第三季度GDP季率終值

1655 德國11月季調後失業率

1800 歐元區11月消費者物價指數年率初值、10月失業率

2130 加拿大9GDP、第三季度GDP年華季率

重要事件:

美國感恩節翌日 提前於北京時間113002:00休市

0930 韓國央行公布利率決議

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