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市場周評:特朗普又“變臉”!貿易新消息衝擊全球 下周最大的爆點是?

 發布時間:2019-11-17 09:51:11

市場周評:特朗普又“變臉”!貿易新消息衝擊全球 下周最大的爆點是?

11月11日至15日金融市場綜述:本周風險情緒跌宕起伏,貿易消息再度牽動市場敏感的神經,美國總統特朗普態度反複令投資者憂心忡忡,避險資產獲得追捧。此外,多國經濟成績單黯淡,這也令避險情緒更加濃厚,黃金白銀成功收漲。

不過,周末之前美國官員接連發表貿易樂觀言論,加上市場整體對第一階段協議獲得批準的最後階段非常樂觀,全球股市多數上漲,道指突破28,000點且標普500指數連升六周。

外匯市場:本周美元自高位持續回落,周初美指持續在98關口上方維持窄幅震蕩格局,周三一度觸及4周高位98.45水平,周四周五樂觀貿易言論帶動風險情緒回升,美指連續兩日急跌,周五更是一度跌破關鍵的98關口,最終收報98.00水平。


非美貨幣方面:本周前半段時間,避險基調占據主要地位,主要非美貨幣承壓下跌,不過後半周多數貨幣反彈。歐元本周呈現明顯的“V”型反彈走勢,在周三跌破1.10關口後強勁拉升,最終成功收漲,終報1.1054水平。英鎊本周走勢保持堅挺,處於逐步攀升的格局中,5個交易日中有4個交易日都在上漲,最終收於1.2900關口上方。美元/日元本周走勢更明顯反應了市場情緒的變化,該匯價周初連續4日下跌,周五強勢反彈,不過最終仍以下跌收尾。澳元本周跌勢慘重,在連續4日下跌後周五小幅反彈,為連續第二周收跌,終報0.6821。紐元則在震蕩起伏中站穩腳跟,本周大漲超1%,收報0.6401水平。


大宗商品市場:本周受避險情緒提振,現貨黃金前半周震蕩上揚,在周二觸及逾三個月低點1445.50美元後持續攀升,持續攻克1450、1460以及1470三大關口,最高觸及1474美元,不過周五回落至1470下方,本周仍以上漲做收。白銀也追隨黃金漲勢,自周二觸及三個月低點16.63美元展開反彈,一度攀升至17.10美元附近,但周五收盤低於17.00關口。


原油市場本周小幅收漲。數據顯示,美國原油庫存和產量齊升,供應過剩擔憂不減,不過中美貿易協議的樂觀預期幫助油價繼續走高。本周美國WTI原油連續第二周上漲,收於57.00美元關口上方;與此同時,布倫特原油也小幅上漲,收於關鍵的61.00關口上方。


股市方面:美聯儲降息、第三季度企業業績超過低預期、經濟增長可能觸底的跡象推動,美國股市最近屢創新高,盡管中美貿易爭端能否解決仍然是個未知數。本周美國股市收於曆史最高水平,標普500指數連續第六周上漲,為約兩年來最長周線連漲,而道指則首次突破28,000點。

當周要聞盤點

特朗普又“變臉”!貿易消息刺激市場神經

最近幾周美中官員對貿易談判進展的評價相互矛盾,左右了全球市場人氣。

本周中美貿易休戰無明顯進展,市場處於高度警惕狀態。周初特朗普“變臉”給樂觀情緒破了一盆冷水,避險情緒趁機占據上風,不過隨後美國官員接連發表貿易樂觀言論,重燃貿易新希望,市場人氣為之一振。

不確定性在上周五再次襲來,本周初市場開盤遭到打擊,貿易消息令人憂慮中美兩國貿談再出現變數。

美國總統特朗普上周五在白宮對記者表示,他尚未決定取消已經加征的對華關稅。

隨後,特朗普上周六在馬裏蘭州安德魯斯聯合基地表示,美中兩國貿易談判取得很好的進展。但是慢,“對我來說太慢”。特朗普對記者表示,談判進行順利。不過,他也強調,願意達成協議,但是協議必須符合美方設想。

市場分析師Craig Erlam表示,貿易戰的消息喜憂參半,令投資者感到沮喪和困惑。

因此,市場將希望寄托於周二特朗普在紐約經濟俱樂部主辦的午餐會上的演講。

周二,特朗普稱將“很快”與中國達成一項貿易協議,但並未提供有關何時及何地簽署協議的新細節,令投資者感到失望。此次講話原本被看作是有關特朗普政府經濟政策的一次重要講話。

特朗普還威脅稱,如果兩國不簽署協議,可能會祭出更多關稅舉措,這也令一些投資者不安。

他補充說,“其他對我們不公的國家也會得到同樣的待遇。”這提醒着人們還有進一步摩擦的可能性。

美國前商務部高官、戰略與國際研究中心貿易專家William Reinsch表示,特朗普政府希望在可能的情況下避免12月15日加稅。這將在一個敏感時刻對消費者產生尤其沉重的衝擊,影響要超過此前的加稅舉措。

他說:“特朗普不希望在聖誕節前夕這樣做。公眾對這個時候加征關稅的看法將有些糟糕。”他補充稱,盡管美國人在聖誕節前將購買的多數商品早已發貨,但加稅可能促使零售商“趁機提價”。

對中美將在本月某個時候簽署“第一階段”貿易協議的預期,是近來支撐股市和高風險資產的一個主要因素,但缺乏實質性進展加大了市場對能否達成貿易協議的懷疑。

全球外匯策略主管Greg Anderson表示:“我認為我們沒有從特朗普的演講中得到任何新東西。唯一可能有點新意的是,他沒有宣布簽字儀式的日期和時間。市場原本對此一直有所期待,這些希望都破滅了。當他開始講話時,對風險資產的熱情有點降溫,他也確實沒打算宣布第一階段貿易協議。”

就在市場憂心忡忡之際,周四周五美國官員的最新言論再度重燃貿易新希望,風險人氣重新獲得提振。

白宮國家經濟委員會主任庫德洛周四表示,美國接近與中國達成貿易協議。他稱,雙方就結束長達16個月的貿易戰進行了非常有建設性的談判。

庫德洛的言論可能緩解市場本周再次浮現的擔憂,重新激起對關稅戰可能接近尾聲的期望。

分析師Shane Oliver認為,市場對樂觀貿易消息的反應,是由對複蘇根深蒂固的希望所推動。“市場希望相信這個問題會有某種解決辦法,至少是某種持續性的休戰,即便過去18個月的經曆並未帶來許多讓人寬慰的理由。”

但Oliver稱,中國和美國經濟減速以及美國明年的總統大選,讓雙方都有達成協議的壓力。

美國商務部長羅斯周五表示,在協議細節方面正在取得進展,這消息幫助提振有貿易敞口的貨幣,但拖累諸如日元等避險資產。

羅斯在接受福克斯商業新聞采訪時表示,美國與中國最終達成第一階段貿易協議的可能性非常高,但他並沒有說,他是否預期在美國對華商品關稅將在12月15日生效前,兩國將達成協議。

QMA投資總監Ed Keon認為,特朗普永遠是令人意外的因素。但他相信,中美兩國最終會達成某程度上的貿易協議,有助紓緩市場不明朗因素。

Scott McCandless表示,他對美中達成“第一階段”協議仍相當樂觀,因為在美國明年將舉行總統大選的情況下,協議對農民這類關鍵選民群體有正面影響。消費品可能不會繼續被加征關稅。“消費者一直是經濟的一大亮點,因此他們將希望避免在這方面造成任何衝擊。”

因對美國與中國正在進行的貿易談判的一些樂觀情緒提振諸如歐元和英鎊等與貿易息息相關的貨幣,美元周四周五持續下挫,周五更是一度跌破關鍵98關口,最低觸及97.96水平。


私人財富部門首席投資官Jason Pride周五表示,“今天肯定是受圍繞貿易緊張局勢的樂觀情緒推動。”

因貿易新消息提振市場人氣,現貨黃金回吐周初的部分漲幅,周五承壓回落收於1470關口下方。


黃金被視作經濟和政治不確定時期的安全資產,今年迄今已錄得14%的漲幅,受助於擔憂中美貿易戰能否得以解決,以及全球主要央行放松貨幣政策。

市場分析師Edward Moya稱,“整體的黃金交易受到貿易戰的影響,市場對第一階段協議獲得批準的最後階段非常樂觀。這一直是全球經濟最大的逆風,而衝突得到重大緩解,正影響(黃金的)避險需求。”

道明證券大宗商品策略主管Bart Melek表示,“目前黃金面臨的問題是(美債)收益率上升,美聯儲收緊(貨幣政策)的可能性下降,而股市已經大幅反彈。”

Melek稱,任何貿易方面激進行為減少,都將促使投資者撤出金市。“(市場)彌漫着謹慎的樂觀情緒,我們傾向於支持中美將達成部分協議的看法,可能協議不像雙方所宣稱的那樣全面。”

美國數據亮點不斷 鮑威爾“鷹”姿颯爽

本周公布的美國經濟數據整體表現向好,這強化了美聯儲降息周期告一段落的預期,這與本周美聯儲主席鮑威爾的最新表態相符。

數據來看,周三美國公布的10月季調後CPI月率錄得0.4%,高於預期值0.3%和前值0%,並刷新3月以來新高。

機構表示,受家庭能源、醫療、事務和其他開支增加的影響,美國10月消費者物價指數回升,錄得好於預期的表現,表明潛在通脹有所上升,加上貿易局勢向好和經濟衰退擔憂緩和,為美聯儲近期不再進一步降息提供了支撐。

周四公布的美國10月生產者物價指數(PPI)月度升幅錄得六個月來最大,受商品和服務成本上升提振,進一步鞏固了美聯儲對近期可能不會再次降息的立場。

外匯策略主管兼投資組合經理Paresh Upadhyaya表示:“生產者價格指數確實出乎意料的上升,我認為這一事實確實說明了核心PCE物價指數應該達到甚至超過美聯儲2%的目標。”

隨後周五公布的10月零售銷售數據好壞參半,零售銷售超出預期,但核心零售銷售不及預期。10月美國零售銷售環比增長了0.3%,同比增長了3.1%。

核心零售銷售的反彈為顯示通脹趨穩的報告提供了佐證,支持了美聯儲近期可能不會再次降息的信號。本月的其他報告顯示,10月就業增長穩健,且服務業活動加速。

分析指出,雖然零售銷售增長預測在今年放緩,但消費者仍然處於相當有利的地位。零售數據本身存在較強的波動性,不足以因9月數據的下滑判斷消費下行已經開始。

機構指出,受汽車銷售以及汽油價格上升的影響,美國10月零售銷售月率錄得好於預期的表現。不過值得注意的是,美國消費者減少了對大件商品以及服裝的購買,這可能會降低市場場對假期購物季的預期。

這些樂觀數據以及美中貿易緊張局勢的緩解,減輕了金融市場對經濟衰退的擔憂。

美聯儲主席鮑威爾周四對國會議員表示,與其他發達經濟體相比,“美國經濟最近是個亮點”,且“經濟擴張沒有理由不能持續下去”。

鮑威爾本周連續兩天在國會作證,重申了他的觀點,即目前的經濟增長看起來是可持續的,幾乎沒有跡象表明經濟會立即出現下滑,盡管曠日持久的美中貿易戰仍在繼續,企業投資放緩且海外經濟疲軟。

在事先準備好、且幾乎與周三在聯合經濟委員會作證時完全一致的講話中,鮑威爾表示今年三次降息的影響尚未完全顯現在支持家庭和企業支出方面,除非經濟前景出現“實質性”惡化,否則聯儲的此輪降息將暫時告一段落。

CME利率觀察工具FedWatch顯示,美聯儲12月按兵不動的概率觸及100%。

美國經濟學家Andrew Hunter在研報中表示,美聯儲在較長一段時間內轉向暫停調整利率立場的可能性變得越來越大。

下周市場展望

展望下周,經濟數據方面,下周無重大一級數據公布,不過需要警惕“小”數據引發“大”行情。主要關注的數據包括,周三德國PPI、周四美國初請失業金人數以及費城聯儲制造業就業指數。周五數據則更為密集,法國、德國、歐元區11月Markit制造業PMI初值將陸續出爐,隨後晚間美國11月Markit制造業、服務業PMI初值也將發布,這可能給市場提供更多交投線索和指引。

央行動態方面,下周重點關注美聯儲會議紀要,將於北京時間周四03:00公布。

在上次會議上,美聯儲一如預期宣布降息25個基點,同時暗示降息周期暫告段落。美聯儲主席鮑威爾近日在國會作證時也鞏固了短期內不會再次降息的可能性。會議紀要或將提供決策者們關於未來政策路徑的更多看法。

另外,周二澳洲聯儲將公布11月貨幣政策會議紀要,周四歐洲央行將公布10月貨幣政策會議紀要。央行官員講話方面,周二紐約聯儲主席威廉姆斯將在美國證券行業和金融市場協會年度會議發表講話,並接受提問;周四加拿大央行行長波洛茲將就經濟變化和未來路線發表講話;周五歐洲央行行長拉加德在法蘭克福發表講話。

財經事件來看,市場繼續關注中美貿易局勢和英國退歐前景。本周初特朗普就中美貿易又發硬話,令市場對貿易協議前進一步的希望再度落空,不過周四周五美國官員發表樂觀貿易言論重新提振市場人氣,下周繼續關注貿易方面的進一步消息。

脫歐局勢方面,近期民調顯示,約翰遜所屬的英國保守黨支持率領先反對黨工黨10個百分點。最新外媒調查亦顯示,隨着約翰遜勝選的希望加大,英國無序退歐的可能性下降,英鎊保持堅挺。但考慮到過去幾次重要投票中民調的預測結果失準,大選結果變數猶存。

渣打銀行預計,隨着大選臨近民調差距將縮小,大量邊緣席位很容易受到小規模民意調查的影響,因此選舉協議和戰略投票將至關重要。預計“懸浮議會”導致的反對派聯盟的可能性仍達40%,但如果保守黨贏得多數席位,約翰遜的脫歐協議預計將獲得通過。

下周重要經濟數據和事件

周一(11月18日)

23:00 美國11月NAHB房價指數

周二(11月19日)

08:30 澳洲聯儲公布11月貨幣政策會議紀要

17:00 歐元區9月季調後經常帳

21:30 美國10月新屋開工、美國10月營建許可總數

22:00 紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話,並接受提問

周三(11月20日)

15:00 德國10月PPI

21:30 加拿大10月核心CPI

周四(11月21日)

03:00 美聯儲FOMC公布10月貨幣政策會議紀要

20:30 歐洲央行公布10月貨幣政策會議紀要

21:30 美國上周季調後初請失業金人數、美國11月費城聯儲制造業就業指數

21:40 加拿大央行行長波洛茲就經濟變化和未來路線發表講話

23:00 美國10月NAR季調後成屋銷售、美國10月諮商會領先指標

周五(11月22日)

07:30 日本10月全國CPI

15:00 德國第三季度未季調GDP(年率)終值

16:00 歐洲央行行長拉加德在法蘭克福發表講話

16:15-17:00 法國、德國、歐元區11月Markit制造業PMI初值

21:30 加拿大9月零售銷售(月率)

22:45 美國11月Markit制造業、服務業PMI初值

23:00 美國11月密歇根大學消費者信心指數終值

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